20171008-安信证券-传媒行业周观点38期_三季报核心关注精品剧板块_22页_1mb

传媒行业周观点总结（2017年10月8日）

核心内容概述

2017年10月8日发布的传媒行业周观点聚焦于三季报期间的重点关注领域，包括精品剧、手游、电影、教育、营销、国企、直播、VR等。整体市场回顾显示，节前一周（9.25-9.29）传媒互联网板块指数微跌0.73%，但部分个股表现突出。行业运行数据表明，电影市场表现稳健，网络播放量和卫视收视率方面，精品剧和热门电视剧占据主导地位，手游市场持续增长，VR技术开始商业化探索。

主要观点

1. 精品剧板块

• 核心逻辑：视频平台助力精品剧价格提升，一剧三星/四星模式强化该逻辑。
• 行业趋势：通过对原创精品大剧的限定，促使行业格局加速确立。
• 重点关注：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化等。

2. 手游板块

• 市场增量：未来游戏市场增量主要来自手游，手游市场空间有望翻倍。
• 发展路径：看好国内厂商的四条发展路径：绑定巨头、买量发行、游戏出海、独立游戏。
• 重点关注：天舟文化、完美世界、凯撒文化、三七互娱、游族网络、富控互动、恺英网络、中文传媒、天神娱乐等。

3. 电影板块

• 市场表现：2017年（截至10月1日）内地电影市场累计票房达421.65亿，同比增长20%。
• 票房增长：第39周（9.25-10.1）票房环比增长64%，达到8.74亿。
• 优质内容：优质电影内容的穿透力及渠道影响力将强化电影的流量入口价值。
• 好莱坞资源：好莱坞资源嫁接中国需求助力国内电影产业升级，院线公司有望受益。
• 重点关注：幸福蓝海、北京文化、中国电影等。

4. 教育板块

• 政策影响：新民促法落地，产业化布局产品/服务能力成为竞争关键。
• 筛选标准：应围绕产品/服务的品牌优势、品牌延展性及外延布局、公司治理三个维度筛选优质标的。
• 重点关注：百洋股份、立思辰、开元股份等。

5. 营销板块

• 市场分化：营销公司通过重点布局细分市场（社交、内容、出海）和产业链上下游延伸强化竞争优势。
• 个股分化：资源禀赋、路径选择的差异性将促使板块个股分化更加明显。
• 重点关注：宣亚国际、华扬联众、科达股份、利欧股份、思美传媒、分众传媒等。

6. 国企板块

• IPTV增长：IPTV受益于用户规模高速增长。
• 出版受益：出版类公司受益于教辅教材量价齐升。
• 重点关注：东方明珠、凤凰传媒、南方传媒、中南传媒、长江传媒、大地传媒等。

7. 直播板块

• 流量分化：直播平台流量经营能力差异将导致平台分化。
• 多维变现：未来通过叠加点播、社交功能，采用营销等多维变现方式，直播将加速渗透各细分行业。

8. VR板块

• 技术突破：VR技术的出现是用户新一轮虚拟化的开始。
• 商业化进程：VR商业化之路尚未走通，Apple入局有望加速VR产业化。
• 应用前景：硬件产业化伴随着广阔的应用方向上的诸多内容。

关键信息

行业表现

• 节前一周（9.25-9.29）：上证综指、深证成指、创业板指分别上涨-0.11%、0.16%、0.03%，传媒互联网板块指数下跌-0.73%。
• 板块涨跌幅：
  • 涨幅前三：恒信东方（16.68%）、光线传媒（10.84%）、迅游科技（8.40%）。
  • 涨幅后三：创业黑马（-16.15%）、中广天择（-12.33%）、永安行（-11.32%）。

电影市场数据

• 票房：
  • 第38周（9.18-9.24）：约5.34亿，环比下降35%，同比增长35%。
  • 第39周（9.25-10.1）：约8.74亿，环比增长64%，同比增长-5%。
• 票房前十影片：
  • 第38周：《猩球崛起3：终极之战》、《王牌保镖》、《看不见的客人》、《蜘蛛侠：英雄归来》、《请把你的窗户打开》。
  • 第39周：《羞羞的铁拳》、《英伦对决》、《追龙》、《空天猎》、《缝纫机乐队》。
• 排片情况：
  • 第40周（10.1-10.7）：全国排片合计213.2万场，排片前三为《羞羞的铁拳》（34.28%）、《英伦对决》（16.88%）、《追龙》（14.54%）。

电视剧市场数据

• 网络播放量：最近7日电视剧网络播放量TOP10中，《那年花开月正圆》以222753万播放量位居第一。
• 卫视收视率：第38周52城各卫视全天平均收视排名前五为上海东方卫视、江苏卫视、浙江卫视、湖南卫视、北京卫视。

游戏市场数据

• 开服数据：第38周及第39周运营平台开服排行前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 游戏排行：
  • AppStore中国区免费榜TOP4：《王者荣耀》、《大逃杀绝地吃鸡》、《欢乐斗地主》、《天天酷跑》。
  • AppStore中国区畅销榜TOP5：《王者荣耀》、《梦幻西游》、《仙剑奇侠传五》、《大天使之剑H5》、《欢乐斗地主》。
  • 应用宝热销榜TOP5：《王者荣耀》、《穿越火线》、《梦幻西游》、《天天酷跑》、《欢乐斗地主》。
  • 百度手机助手网游榜TOP5：《海岛奇兵》、《全民枪战》、《神鬼传奇》、《梦幻西游》、《大天使之剑H5》。

上市公司要闻

• 投资与并购：多家公司进行对外投资、并购及股权激励，如立思辰、中信国安、联创互联、奥飞娱乐、华录百纳等。
• 业绩预告：宝通科技、腾信股份、文化长城等公司发布2017年前三季度业绩预告，部分公司扭亏为盈。
• 重大事件：滨海能源停牌，多家公司召开股东大会，部分公司限售股解禁。

下周重大事件

• 股东大会：多家公司如唐德影视、恺英网络、鹏博士等将召开股东大会或进行投票登记。
• 限售股解禁：威创股份、万盛股份等公司限售股将解禁上市流通。

风险提示

• 政策风险：政策对内容监管趋严可能带来短期冲击。
• 竞争风险：市场竞争加剧可能导致行业利润下降。
• 公司治理风险：部分公司存在治理问题，可能影响长期发展。
• 商誉风险：部分公司商誉增速过快，存在减值风险。

总结

本周传媒行业重点分析了精品剧、手游、电影、教育、营销、国企、直播、VR等板块的市场表现与发展趋势。其中，精品剧板块因视频平台支持及原创大剧限定，行业格局加速确立；手游市场增量显著，未来空间广阔；电影市场基本面改善，优质内容强化流量入口价值；教育板块受新民促法影响，产品与服务能力成为竞争关键；营销板块分化加剧，资源禀赋与路径选择影响个股表现；VR技术开始商业化探索，Apple入局有望加速发展。同时，行业要闻和重点公司业绩预测显示，多家公司进行投资并购，部分公司业绩扭亏为盈，下周将有较多重大事件发生，需重点关注。