20220822-交银国际证券-每日晨报_8页_381kb

报告摘要

每日晨报总结

核心内容概览

2022年8月22日的每日晨报涵盖了多个公司的财务表现、市场预期以及全球和本地市场的经济数据，同时分析了互联网行业动态和主要指数走势。整体上，市场呈现谨慎态度，但部分公司展现出积极的增长潜力。

主要观点与关键信息

小米集团

业绩表现：2022年第二季度收入为701.7亿元，同比下降20%，环比下降4.3%；净利润13.7亿元，同比下降83.5%。业绩符合市场预期。
业务分析：智能手机业务基本企稳，但对下半年销售保持谨慎；IoT业务环比增长1.7%；互联网服务收入70亿元，其中境外收入同比增长52.1%。
评级与展望：维持中性评级，目标价为12.1港元，对应20倍2023年市盈率。预计随着芯片供应放松，消费电子需求可能复苏。

360数科

业绩表现：2022年第二季度调整后利润同比/环比下降37%/17%，净收入同比增长5%。
业务分析：季度贷款额同比增长11%至980亿元，其中轻资本服务占55%。平均利率约22-23%，融资成本略降至6.8%。
评级与展望：维持买入评级，目标价18.70美元。预计随着监管环境稳定，资产质量和利润转化率将保持稳定。贷款发放量预测下调至4100亿-4500亿元。

乐信集团

业绩表现：2022年第二季度调整后净利润环比增长111%，但同比下降79%。贷款发放总额490亿元，环比增长14%。
业务分析：30天拖欠率或在第二季度达到峰值，收入转化率反弹至4.9%。平均贷款利率下降至14.8%。
评级与展望：维持买入评级，但下调目标价至2.68美元。当前估值已反映对宏观经济的悲观预期，下半年资产质量和贷款量的改善是催化剂。

恒安国际

业绩表现：上半年销售额同比增长12.3%，但净利润下降31.4%至13亿元。毛利率下降4.2个百分点至35.2%。
业务分析：纸巾业务增长24%，高端化和产品升级部分抵消成本上涨。电商渠道销售额同比增长超30%，贡献了上半年销售额的24.2%。
展望：下半年纸巾业务保持健康，但卫生巾和纸尿片业务面临更多竞争。国际业务增长21%，覆盖37个国家/地区。

全球与本地市场数据

主要指数表现

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	19,773	0.27
国指	6,720	0.29
上A	3,414	-1.05
上B	307	-0.63
深A	2,310	-1.28
深B	1,243	-1.00
道指	33,707	-0.86
标普500	4,228	-1.29
纳指	12,705	-2.01

主要商品及外汇价格

品种	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	96.54	-13.26	24.12
期金	1,747.60	-5.08	-4.37
期银	19.23	-10.81	-16.70
期铜	8,051.00	-13.31	-16.93
日圆	137.12	-7.09	-16.02
英镑	1.18	-5.51	-12.86
欧元	1.00	-5.17	-11.70

互联网行业动态

监管政策：中宣部表示近年出台的政策有效约束了互联网企业的不规范行为，有利于行业长期健康发展。
合作动态：饿了么与抖音宣布合作，提供“即看即点即达”的本地生活服务，有助于商家数字化经营。
投资建议：互联网公司业绩承压，但降本增效可能带来利润超预期。美团为首选买入。

公司基本面与估值

恒生指数成分股

公司名称	股票代码	收盘价	市值	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	市盈率（2021）	市盈率（2022E）	市盈率（2023E）	股息率	市账率
长和实业	1 HK	52.30	200,543	-1.13	3.98	60.15	48.85	6.01	5.68	5.60	5.50	5.37
中电控股	2 HK	69.35	175,209	2.89	-11.94	80.35	65.00	20.64	42.77	15.24	4.47	1.60
中华煤气	3 HK	8.17	152,451	0.49	-32.70	13.18	8.02	30.37	20.95	19.00	4.41	2.13
汇丰控股	5 HK	50.35	1,005,389	-4.28	7.36	59.30	38.80	8.98	8.40	6.75	4.37	0.74
电能实业	6 HK	49.55	105,753	-0.90	1.95	54.80	45.05	17.20	15.93	16.31	5.70	1.21
恒生银行	11 HK	126.10	241,083	-1.25	-11.63	168.00	124.60	18.20	18.93	12.56	3.81	1.35
恒基地产	12 HK	28.15	136,285	0.18	-15.21	35.80	26.75	10.02	10.46	8.91	6.39	0.40
新鸿基地产	16 HK	95.95	278,042	0.21	1.43	113.10	87.80	9.31	9.48	9.19	5.16	0.46
新世界发展	17 HK	26.50	66,691	-1.85	-14.10	37.05	25.85	9.67	9.19	7.36	7.81	0.30
银河娱乐	27 HK	45.95	200,422	-3.57	13.74	54.00	34.55	150.66	NA	376.67	0.15	3.02
港铁公司	66 HK	41.60	257,653	-0.95	-0.60	45.35	39.75	23.11	27.01	21.57	3.10	1.43
恒隆地产	101 HK	13.22	59,480	-1.20	-17.58	19.82	13.22	13.63	12.96	10.53	5.90	0.41
吉利汽车	175 HK	17.42	174,562	-0.11	-18.22	28.65	10.30	31.50	28.26	17.38	1.12	2.08
阿里健康	241 HK	4.34	58,601	-7.07	-34.14	13.32	3.30	NA	NA	376.67	0.00	3.63
中信股份	267 HK	8.43	245,231	-0.47	9.48	10.04	7.04	3.50	3.46	3.39	7.24	0.30
华润啤酒	291 HK	58.10	188,487	5.16	-9.01	67.45	40.90	35.76	38.20	31.22	1.03	6.08
中国燃气	384 HK	11.48	62,455	-4.33	-29.14	23.60	8.70	5.39	5.61	6.03	12.94	0.49
中石化	386 HK	3.65	93,124	-2.14	0.55	4.22	3.31	5.95	4.27	4.80	10.32	0.41
中国海外	688 HK	19.80	216,691	-0.40	7.26	27.15	15.82	4.68	5.02	4.69	6.23	0.51
腾讯控股	700 HK	315.00	2,990,563	3.55	-28.95	509.08	295.00	11.80	24.24	19.81	0.40	2.82
中海油	883 HK	9.68	432,188	-3.20	33.27	11.42	6.93	5.92	3.07	3.35	13.21	0.67
建设银行	939 HK	4.91	1,240,913	-1.21	-9.07	6.18	4.83	3.58	3.38	3.16	8.84	0.39
中国移动	941 HK	52.60	1,076,201	0.19	12.39	57.90	46.10	8.05	7.73	7.05	8.23	0.77
龙湖集团	960 HK	25.00	147,575	13.38	-31.88	47.25	20.90	5.44	5.27	4.83	8.34	0.93
中国平安保险	2318 HK	43.55	828,739	-3.01	-22.44	69.30	43.10	6.61	5.89	4.45	6.46	0.78
蒙牛乳业	2319 HK	33.30	131,456	-2.35	-24.66	50.80	33.30	22.69	20.41	16.85	1.42	2.78
李宁	2331 HK	69.10	180,791	-1.43	-19.04	107.70	50.65	37.96	33.13	26.54	0.91	6.31
中国太保	2601 HK	16.24	201,943	-2.87	-23.22	25.80	15.76	5.05	5.97	4.71	6.74	0.58
京东物流	2618 HK	14.30	94,328	-0.69	-45.94	35.70	14.08	5.05	5.97	4.71	6.74	0.58
中国人寿	2628 HK	11.30	735,981	-3.91	-12.54	14.94	11.02	5.45	6.32	4.99	5.81	0.56

互联网行业周报

政策环境：监管政策趋势稳定，注重执行细节，有助于互联网行业长期发展。
合作动态：饿了么与抖音合作，丰富本地生活服务场景。
投资建议：互联网公司业绩承压，但降本增效可能带来利润超预期，美团为首选买入。

其他重点信息

经济数据：美国即将公布新屋销售、耐用品订单、首次申领失业救济金人数等数据。
研究报告：交银国际发布了多份研究报告，涵盖互联网、汽车行业、科技行业等。
市场情绪：整体市场情绪谨慎，部分公司表现优于预期，如华润电力、药明生物等。

总结

整体来看，市场对2022年下半年的消费电子销售保持谨慎，但部分公司如360数科、乐信集团、恒安国际等表现出一定的增长动力。互联网行业在政策调整和合作动态推动下可能迎来业绩企稳，美团被推荐为首选买入。全球主要指数整体表现疲软，但部分公司如华润啤酒、阿里健康等在特定领域表现良好。投资者需关注宏观经济环境和政策动向对市场的影响。

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