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每日晨报总结

一、核心内容

1. 中国电力（中电）分析

• 资产处置与新股配售：中国电力近期进行了资产处置和新股配售，预计带来约70亿元人民币的现金流入。
• 净负债率下降：通过一系列企业行动，中电的净负债率预计将从约210%降至195%。
• 业绩预测调整：由于动力煤价格飙升和新股配售的稀释效应，21-23年的每股收益预测分别下调65%、19%和22%。
• 估值提升：鉴于更明确的扩张计划，风能/光伏项目的估值基准从1.2倍22年市净率提高至1.35倍，目标价从4.40港元提升至5.28港元，维持买入评级。

2. 互联网行业分析

• 短期业绩承压：市场下调互联网公司2022年4季度收入预期，主要由于疫情低基数、竞争和监管等因素。
• 长期增长潜力：尽管短期增长受压，但2022年上半年仍面临压力，全年增长将好转，2023年利润有望恢复正增长。
• 估值吸引力：中国互联网行业2022年平均PEG为0.7倍，估值上调几率较大，维持领先评级。

3. 全球主要指数表现

4. 主要商品及外汇价格

5. 恒指技术走势

• 恒生指数：23,996.87
• 50天平均线：24,934.48
• 200天平均线：26,264.68
• 14天强弱指数：38.20
• 沽空金额（百万港元）：22,792

二、主要观点

1. 中国电力

• 通过资产处置和新股配售，中电的财务状况将得到改善，净负债率下降。
• 燃料成本降低和火电电价上涨将有助于恢复点火价差。
• 风能/光伏项目估值上调，反映更明确的扩张计划，目标价提升。

2. 互联网行业

• 短期业绩增长承压，但估值仍具吸引力。
• 2022年全年增长预期好转，2023年利润有望恢复正增长。
• 海外互联网公司2022年PEG均高于1，而中国互联网公司PEG为0.7倍，估值上调可能性较大。

3. 全球指数表现

• 恒指和国指均出现下跌，但上证A股和上证B股表现较好。
• 美股市场整体上涨，但部分指数如标普500和纳斯达克上涨幅度较大。

4. 商品及外汇市场

• 布兰特原油价格上涨，期金和期银价格下跌。
• 外汇市场中，日圆、英镑和欧元均出现贬值趋势。

三、关键信息

1. 新能源行业动态

• 国家能源局要求各省在12月15日前上报第二批新能源大基地名单，项目预计2023年内建成并网。
• 风电场改造升级管理办法征求意见，鼓励老旧风电场改造升级。
• 交银国际维持对龙源电力和京能的买入评级。

2. 中国宏观经济数据

• 12月6日，中国贸易盈余为65.55亿美元，低于市场预期。
• 12月8日，中国CPI同比上涨1.4%，PPI同比上涨12.4%。

3. 交银国际研究报告

• 交银国际发布多份研究报告，涵盖多个行业，包括新能源、物流、保险、房地产、医药等。
• 重点分析了2022年投资展望、共同富裕政策影响、养老地产发展、数据安全新规等。

4. 恒生指数成份股表现

• 长和实业、中电控股、中华煤气、汇丰控股等公司股价及市值变动情况。
• 中国平安、招商银行、工商银行等银行股表现稳定，部分公司如阿里健康、美团等出现较大跌幅。

5. 国企指数成份股表现

• 吉利汽车、中信股份、华润啤酒等公司股价及市值变动情况。
• 中国平安、招商银行、中国太保等金融股表现较好，部分公司如恒大物业、海底捞等出现较大跌幅。

四、评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报无明确观点。

• 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现优于大盘。

• 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘一致。

• 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现劣于大盘。

五、披露信息

• 分析员声明：研究报告的观点准确反映其个人对相关证券的看法，且其薪酬与建议无直接或间接关系。
• 无相关利益冲突，分析员及其关联方未在研究报告发布前买卖相关证券。