20260724-华泰期货-新能源及有色金属日报_基本面不变价格修复_镍不锈钢震荡上涨_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2026年7月23日，镍与不锈钢市场呈现震荡走势，镍价小幅上涨，不锈钢价格维持区间波动。市场整体受政策面、基本面及宏观因素影响，供需格局偏弱但符合预期，短期内价格难以走出单边行情。

镍品种市场分析

市场数据

• 沪镍主力合约：开于131800元/吨，收于133160元/吨，涨幅1.59%；成交量214985手，环比增加28375手；持仓量213883手，环比减少2024手。

走势分析

• 政策面：印尼将推进镍出口国有化，DSI作为价格监管者，其他企业仍可参与交易。印尼中期配额调整尚未明确，当前所有RKAB配额已审批完毕，矿企需在7月31日前提交修订申请。
• 基本面：供应端受中东局势影响，硫磺价格回升，MHP生产受阻，高镍生铁供应仍受限；需求端不锈钢止跌反弹，社会库存去化，但终端需求偏弱，新能源汽车产销虽符合预期，但处于消费淡季，下游采购意愿不强。
• 库存情况：国内镍库存再次累库，显性库存仍处历史高位；SHFE库存突破十万吨，金川镍升水降至1450元/吨，进口镍升水为-50元/吨，镍豆升水50元/吨。
• 镍矿价格：菲律宾镍矿报价稳定，印尼内贸矿基准价下降，但市场实际成交价仍维持在70.64美元/湿吨附近。

市场策略

• 单边：区间操作为主
• 跨期、跨品种、期现、期权：无相关策略建议

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策调整
• 美国总统表态反复

不锈钢品种市场分析

市场数据

• 不锈钢主力合约：开于14750元/吨，收于14855元/吨，成交量151476手，环比减少3558手；持仓量110732手，环比减少4171手。

走势分析

• 政策面：欧盟实施新版钢铁贸易机制，设定不锈钢配额及提高配额外关税；国内城市更新“十五五”规划推动万亿投资。
• 基本面：供给端钢厂排产计划环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，同比增长12.12%；需求端房地产数据持续下滑，不锈钢材进口量环比增长31.92%，但需求仍以刚需为主。
• 现货价格：无锡与佛山市场不锈钢价格稳定，304/2B升贴水在175至575元/吨之间；高镍生铁出厂均价微调至1127.5元/镍点。

市场策略

• 单边：中性
• 跨期、跨品种、期现、期权：无相关策略建议

风险提示

• 国内经济政策变动
• 房地产政策调整
• 印尼政策变化
• 美国总统表态反复

图表说明

• 图1-图14：涵盖LME与沪镍价格走势、精炼镍进口盈亏、镍库存、镍矿及镍铁价格、不锈钢价格与库存等关键数据，均来自SMM与华泰期货研究院。
• 图示：提供价格波动、库存变化及成本支撑等直观信息，辅助市场判断。

本期分析研究员

• 姓名：师橙
• 从业资格号：F3046665
• 投资咨询号：Z0014806

投资咨询业务资格

• 编号：证监许可【2011】1289号

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

总结

镍与不锈钢市场近期走势震荡，政策面与基本面博弈明显。镍价受印尼出口政策、硫磺价格及宏观环境影响，短期内维持震荡格局；不锈钢则受供给增长、需求疲软及政策调整影响，跟随镍价波动，策略以中性为主。整体市场需密切关注印尼政策动态、中东局势及美元走势，以判断后续价格走势。