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申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年04月01日）

核心内容

本日报主要分析铂和钯的期货市场表现、现货市场动态以及相关宏观因素对铂钯价格的影响，同时提供对市场走势的评论与策略建议。

期货市场表现

• 铂金期货整体呈现震荡走势，pt2606、pt2608和pt2610合约分别上涨0.16%、0.50%和0.03%。
• 钯金期货整体偏强运行，pd2606上涨0.89%，pd2608上涨0.70%，pd2610微涨0.14%。
• 成交量方面，铂金合约成交量较大，钯金合约成交量相对较小，显示市场参与度不均。
• 持仓量保持稳定，未出现明显变化。

现货市场动态

• 上海铂金价格小幅上涨，伦敦铂金价格微跌，周大福铂金价格显著上涨，老凤祥铂金价格持平。
• 中国钯金价格微涨，俄罗斯钯金价格大幅上涨，反映钯金在国际市场中的强势表现。
• 铂/钯比值有所回落，显示铂金相对钯金表现偏弱。

库存与交易数据

• 铂金库存和注册仓单均有所下降，显示市场供应偏紧。
• 金交所铂金成交量减少，市场活跃度下降。
• 钯金库存略有下降，注册仓单保持不变。

宏观消息影响

1. 美联储维持利率不变：联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，连续第二次“按兵不动”，点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，政策路径偏保守。
2. 美以军事打击伊朗：霍尔木兹海峡航运受阻，地缘风险加剧，可能对全球贵金属市场产生扰动。
3. 美联储主席提名争议：特朗普提名凯文·沃什为下任主席，但面临参议院阻力，政策独立性存疑，美元短期走强影响铂钯价格。
4. 中国央行持续增持黄金：推动人民币跨境支付体系建设，强化去美元化趋势，提升铂钯的储备价值。

评论及策略

• 铂钯整体维持看多基调：长期逻辑未变，主要受氢能需求增长、南非产能受限、混动汽车需求上升及排放政策趋严等因素支撑。
• 短期震荡加剧：受技术性回调及美联储人事变动影响，市场情绪波动较大，需警惕提名进程及外盘回调风险。
• 建议关注：政策变化、地缘风险、美元走势及产业链供需变化，以应对短期波动和长期趋势。

风险提示

• 报告信息来源于公开渠道，存在不准确、不完整或不可靠的风险。
• 市场走势可能因宏观环境和产业链因素发生变动，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。