> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，主要分析了铂、钯等贵金属期货市场及现货市场近期表现，并结合宏观消息和相关衍生品走势，对市场趋势进行评论与策略建议。 --- ## 期货市场数据 | 合约 | pt2606 | pt2608 | pt2610 | pd2606 | pd2608 | pd2610 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 现价 | 493.05 | 491.10 | 489.35 | 358.20 | 358.00 | 357.50 | | 前收盘价 | 487.40 | 485.10 | 484.90 | 353.35 | 352.50 | 354.00 | | 涨跌 | -0.10 | -0.45 | 0.05 | -0.05 | -0.10 | -2.30 | | 涨跌幅 | -0.02% | -0.09% | 0.01% | -0.01% | -0.03% | -0.64% | | 持仓量 | 13217 | 13217 | 13217 | 4662 | 4662 | 4662 | | 成交量 | 5790 | 157 | 77 | 2838 | 33 | 39 | | 现货升贴水 | -16.01 | -14.06 | -12.31 | -16.2 | -16 | -15.5 | - **铂期货**：pt2606、pt2608、pt2610合约现价分别为493.05、491.10、489.35元/克，较前一交易日分别下跌0.02%、0.09%、0.01%，整体呈震荡态势。 - **钯期货**：pd2606、pd2608、pd2610合约现价分别为358.20、358.00、357.50元/克，涨跌幅分别为-0.01%、-0.03%、-0.64%，钯价受短期因素影响较大，pd2610跌幅显著。 - **现货升贴水**：铂现货升贴水为负，表明现货价格低于期货价格；钯现货升贴水同样为负，但幅度较小。 --- ## 现货市场表现 | 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) | |------|----------------|-------------------|------------------|------------------|----------------|-------------------| | 前收盘价 | 477.04 | 1849.00 | 728.00 | 850.00 | 342.00 | 3579.34 | | 涨跌 | -7.51 | -20.00 | -32.00 | 0.00 | -9.00 | -207.26 | | 涨跌幅 | -0.015% | -0.011% | -0.042% | 0.000% | -0.026% | -0.055% | | 铂/钯比值 | 1.39 | 1.11 | 1.04 | 1.04 | 1.11 | 1.11 | - **铂价**：上海铂前收盘价为477.04元/克，较前一交易日下跌7.51元，跌幅0.015%；伦敦铂下跌20美元/盎司，跌幅0.011%；周大福铂跌幅较大，为32元/克；老凤祥铂维持稳定，未出现变动。 - **钯价**：中国钯价格下跌9元/克，跌幅0.026%；俄罗斯钯价格下跌207.26卢布/克，跌幅0.055%。 - **铂/钯比值**：上海铂与伦敦铂比值为1.39，较前值1.38略有上升；中国钯与俄罗斯钯比值为1.04，较前值0.47显著提升。 --- ## 库存数据 | 指标 | NYMEX库存量铂(盎司) | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 金交所成交额铂(万元) | 金交所成交量铂(千克) | NYMEX库存量钯(盎司) | NYMEX注册仓单钯(盎司) | |------|----------------------|------------------------|------------------------|------------------------|----------------------|------------------------| | 现值 | 558,767.51 | 312,340.38 | 6,547.26 | 138.00 | 248,373.69 | 211,887.35 | | 前值 | 573,753.13 | 312,340.38 | 3,600.30 | 74.00 | 248,373.69 | 211,887.35 | | 增减 | -14,985.6 | 0.0 | 2,947.0 | 64.0 | 0.0 | 0.0 | - **铂库存**：NYMEX铂库存量为558,767.51盎司，较前值减少14,985.6盎司；金交所铂成交额和成交量均有上升。 - **钯库存**：NYMEX钯库存量保持稳定，金交所钯成交量小幅上升。 --- ## 相关衍生品走势 | 指标 | 美元指数 | 标准普尔指数 | 美债收益 | 纳斯达克指数 | 道琼斯指数 | 美元兑人民 | |------|----------|--------------|----------|--------------|--------------|-------------| | 现值 | 100.17 | 6,368.85 | 4.44 | 20,948.36 | 45,166.64 | 6.91 | | 前值 | 99.92 | 6,477.16 | 4.42 | 21,408.08 | 45,960.11 | 6.91 | | 增减 | 0.26 | -108.31 | 0.02 | -459.72 | -793.47 | 0.01 | - **美元指数**：小幅上涨0.26点，表明美元走强。 - **股市**：标准普尔指数下跌108.31点，纳斯达克指数下跌459.72点，道琼斯指数下跌793.47点，显示市场情绪偏弱。 - **美债收益**：微涨0.02点，显示市场对美联储政策预期谨慎。 --- ## 沪金与沪银走势 | 合约 | 沪金2604 | 沪金2606 | 沪金2608 | 沪银2604 | 沪银2606 | 沪银2608 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 现值 | 995.18 | 998.66 | 1001.20 | 17558.00 | 17489.00 | 17476.00 | | 前收盘价 | 992.96 | 995.98 | 998.82 | 17519.00 | 17472.00 | 17464.00 | | 增减 | 2.22 | 2.68 | 2.38 | 39 | 17 | 12 | - **沪金**：2604、2606、2608合约现价分别为995.18、998.66、1001.20元/克，较前一交易日分别上涨2.22、2.68、2.38元，整体呈上涨趋势。 - **沪银**：2604、2606、2608合约现价分别为17558.00、17489.00、17476.00元/千克，涨幅分别为39、17、12元，银价稳步上升。 --- ## 宏观消息 1. **美联储利率决议**：维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，连续第二次按兵不动，符合市场预期。点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，政策路径更加保守。 2. **美以军事冲突**：美以对伊朗进行军事打击，霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响全球能源市场。 3. **美联储主席提名**：特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，但面临参议院阻力，提名进程存在不确定性。 4. **中国人民银行会议**：强调支付结算体系高质量发展，推动人民币跨境支付体系，强化支付监管，提升服务质效。 --- ## 评论及策略 - **铂钯趋势**：整体维持看多基调，长期逻辑未变，但短期受技术性回调及美联储人事变动影响，市场震荡加剧。 - **价格波动**：铂、钯价格较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高点亦出现显著回撤。 - **政策影响**：美联储主席提名引发市场对货币政策独立性的担忧，美元短线走强对铂钯形成压力。 - **长期支撑**：全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月增持，铂钯作为储备资产价值凸显；格陵兰岛地缘风险为价格提供阶段性支撑；6月降息预期未变，宽松环境仍具支撑。 - **产业因素**：铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束；钯供应刚性，混动需求与排放政策支撑需求，现货市场维持紧平衡。 --- ## 风险提示 - **短期风险**：美联储主席提名进程、外盘回调、市场不确定性。 - **长期逻辑**：铂钯仍具看多基础，但需关注政策及地缘因素变化。 --- ## 声明与免责 - **研究资格**：申银万国期货研究所具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。 - **风险提示**：报告结论存在局限性，对未来预测存在不确定性，市场环境可能发生变化。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证准确性、完整性、时效性或可靠性，投资者据此操作风险自担。