20160606-光大证券-5月A股估值月报_波动平稳_热门主题估值不贵_18页_1mb

光大证券股份有限公司5月A股估值月报总结

核心内容

5月A股估值整体保持平稳，权重板块与成长板块的估值差异依然显著。全A估值仍处于历史高位，而沪深300估值接近历史均值区间下限。中小板和创业板指数成分股估值在历史均值附近，但整体仍偏高，估值安全边际有限。

主要观点

• 整体估值分化：全A估值处于历史高位，权重板块（如上证50、沪深300）估值轻微上涨，而中小板和创业板估值有所回落，但整体仍偏贵。
• 热门主题估值合理：市场关注的OLED、量子通信等热门主题估值水平合理，部分低估值主题如燃料电池、沪股通50、民营医院等表现突出。
• 行业估值变化：非银金融、电子行业估值显著提升，而煤炭、钢铁、建筑等行业估值下降。电力、计算机、通信、家电等行业大小票估值变动方向不同，显示出明显的分化。
• 投资建议：市场处于震荡磨底阶段，建议关注估值相对合理、业绩增速确定的价值型成长品种，重点布局医药生物、食品饮料、汽车、TMT等消费领域的优质白马公司。

关键信息

估值指标

估值中枢

• 全A估值：PE均值和中值位于历史区间上限附近。
• 沪深300估值：PE和PB中值处于历史新低附近。
• 中小板和创业板：PE中值位于历史均值区间上限，估值偏高。
• 行业估值：多数行业估值高于全A平均，仅银行估值处于第三象限。

估值偏离度

• 均值法：权重行业与一般行业分化明显，银行、非银、机械、食品饮料、电子等行业PE均值右移，估值上升。
• 中值法：多数行业估值偏离度较高，电子、计算机、国防等行业估值明显升高，远离估值中枢。

主题估值

• 均值法：多数概念主题处于“双高”状态，OLED、量子通信估值不贵。
• 中值法：主题估值分布更均匀，网红经济仍保持高热度。

六月金股组合

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