20261009-海证期货-沥青周度行情分析_跟随成本波动_供需存在缺口_25页_2mb

沥青周度行情分析总结

核心内容概述

本报告由海证期货研究所发布，时间为2026年10月9日，主要分析国内沥青市场近期的供需情况、库存变化及市场走势。整体来看，沥青市场在供应和成本方面呈现积极态势，但需求端表现疲软，库存处于低位，市场基本面支撑较强。

一、供应端分析

• 开工率与产量：

  • 截至10月9日当周，沥青开工率周环比增加2.19个百分点至25.8%；
  • 周产量环比下降5.795万吨至35.694万吨，炼厂开工率和产量均低于往年同期。

• 主要停产信息：

  • 山东胜星石化：10月5日至8日停产转产渣油；
  • 河南丰利：10月3日停产转产渣油，复产时间待定；
  • 东明石化、齐鲁石化：10月11日停产转产渣油，复产时间待定；
  • 金陵石化：10月3日至7日停产；
  • 大连西太：10月1日转产渣油，10月暂无复产计划，涉及月度沥青损失量2万吨；
  • 中油高富：9月28日停产沥青，产能150万吨/年。

二、需求端分析

• 出货量：

  • 当周出货量为14.18万吨，环比下降3.85万吨；
  • 道路改性沥青开工率22%，环比持平；
  • 防水卷材沥青开工率33%，环比持平。

• 需求情况：

  • 需求整体低于往年同期，沥青现货价高位抑制中下游需求；
  • 国庆假期对需求造成一定影响；
  • 未来十天，中东部降水偏少，气温偏高，北方或存在赶工需求，但整体刚性需求一般。

三、库存端分析

• 厂库库存：

  • 当周厂库环比累库0.3万吨；
  • 华北山东多数炼厂稳定交付订单，华南中石油主力炼厂积极交付竞拍订单，东北下游提货放缓。

• 社会库存：

  • 当周社会库环比去库3.2万吨；
  • 北方部分项目施工支撑需求，华南个别社会库出库船运资源，华东、华中部分社会库入库炼厂及进口资源，西南个别炼厂管输至当地社会库。

• 库存率：

  • 当周国内沥青社会库存78.96万吨，环比下降3.2万吨，同比减少119.81万吨；
  • 各地区库存率差异明显，部分区域库存下降，部分区域库存稳定。

四、成本与毛利

• 生产成本：

  • 当周沥青生产成本环比下降177元/吨至5073元/吨。

• 生产毛利：

  • 当周沥青毛利环比增加301元/吨至1259元/吨，续刷历史新高。

• 港口库存：

  • 国内稀释沥青港口库存7万吨，环比持平，处于历史低位。

五、市场走势与策略建议

• 单边走势：

  • 国庆假期后，沥青跟随原油上涨，供应和库存均处于低位，基本面支撑较强；
  • 未来气温下降，北方部分地区需求或将收尾；
  • 当前沥青估值高位，后市价格将跟随原油波动；
  • 若地缘风险缓解，价格或将有所回落，暂以高位震荡思路对待。

• 套利策略：

  • 跨品种套利：暂且观望；
  • 期现、跨期套利：暂且观望；
  • 期权：暂且观望。

六、未来展望

• 供应端：部分炼厂因检修或转产渣油，导致沥青供应减少，未来复产情况需关注；
• 需求端：受天气及施工进度影响，需求表现不一，北方或有赶工需求，但整体仍偏弱；
• 库存端：社会库存下降，厂库库存略增，整体库存处于低位，对价格形成支撑；
• 成本端：生产成本下降，毛利上升，显示炼厂盈利能力增强；
• 价格走势：短期以高位震荡为主，中长期需关注地缘因素和需求恢复情况。

七、分析师信息

• 郑梦琦：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源板块研究，包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及LPG；
• 荣誉：2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师；
• 发表平台：期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等；
• 采访媒体：期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等。

八、法律声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
• 预估数据仅供参考，以实际为准；
• 报告内容为分析师观点，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担；
• 报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布；
• 引用需注明出处为“海证期货”。

九、联系方式

• 全国统一客服热线：400-880-8998
• 官网：www.hicend.com.cn
• 公司名称：海证期货有限公司（HICEND FUTURES CO., LTD.）