20240201-上海证券-有色金属行业周报_美经济超预期贵金属承压_国内通缩预期减缓关注顺周期_17页_1mb

有色金属行业周报总结（2024.1.22-2024.1.26）

核心内容概述

本报告为2024年1月22日至1月26日的有色金属行业周报，重点分析了行业整体表现、细分板块走势、主要金属价格变化及行业动态，并提出了相关投资建议和风险提示。

行业整体表现

• 行业指数：申万有色金属行业周涨幅为0.71%，排名所有一级行业第17位。
• 大盘表现：同期沪深300指数上涨1.96%，上证综合指数上涨2.75%，深证成指下跌0.28%，创业板指数下跌1.92%，有色金属行业整体跑输上证综合指数2.04个百分点。
• 细分板块：
  • 铝板块表现最强，周涨幅达3.65%。
  • 非金属新材料板块表现偏弱，周跌幅达9.09%。

主要观点与数据跟踪

本周热点

• 美国经济数据：美国2023年四季度GDP年化季环比初值为3.3%，高于预期，显示经济强劲，削弱了降息预期，导致贵金属板块承压。
• 通胀数据：美国12月核心PCE物价指数同比为2.9%，低于预期，强化了“软着陆”预期。
• 铀价：维持在100美元/磅高位，库存去化接近尾声，预计未来有望持续上涨，关注中广核矿业。

贵金属

• 数据：COMEX金价为2015.10美元/盎司，周跌幅为0.37%；美元指数上涨0.22%。
• 观点：短期内黄金价格可能承压，但长期来看，地缘政治冲突和美国赤字率上升可能推动黄金上涨。黄金上涨逻辑仍以去美元化为主，需等待降息引发的二次通胀确认。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。

工业金属

• 数据：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡周涨幅分别为2.3%、4.0%、2.4%、4.8%、3.7%、3.8%；SHFE铜、铝、铅、锌、镍、锡周涨幅分别为1.6%、2.1%、-0.8%、3.6%、1.9%、3.5%。
• 观点：国内政策转向有望减缓通缩预期，海外经济超预期运行，工业金属价格整体表现良好。
• 建议关注：中国铝业、神火股份、天山铝业、中信金属、紫金矿业、洛阳钼业等。

能源金属

• 数据：电池级碳酸锂价格稳定在9.80万元/吨；电池级氢氧化锂价格下跌1.15%；电解镍价格上涨1.34%。
• 观点：锂盐价格维持平稳，但长期供需结构恶化，预计短期价格承压；镍钴供需结构不乐观，价格难以上涨。
• 建议关注：华友钴业。

行业要闻及公司公告

行业重点新闻

1. 新能源汽车出口增长：2023年新能源汽车出口同比增长77.6%，成为拉动汽车产销量增长的重要因素。
2. 锂精矿进口增加：2023年我国进口锂精矿约401万吨，同比增长约41%。
3. 安徽池州白云岩矿勘探：探获大型白云岩矿，资源总量达1.6亿吨，为冶金、建材等领域提供原料。
4. 朗盛与IBU-tec合作开发LFP电池材料：计划开发新型氧化铁材料以提高LFP电池性能，目标是建立欧洲独立价值链。
5. 商务部推动以旧换新：将推动汽车、家电等消费品以旧换新，以促进消费。

重点公司公告

• 金诚信：2023年度净利润预计增长60.72%-68.92%，扣非净利润增长59.64%-67.80%。
• 鑫科材料：2023年度净利润预计亏损6,800万元至6,000万元，扣非净利润亏损8,200万元至7,400万元。
• 新疆众和：回购并注销部分限制性股票及股票期权。
• 斯瑞新材：投资建设液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目，总投资5.10亿元。
• 金钼股份：2023年度净利润预计增长124.76%-139.75%，扣非净利润增长120.82%-136.05%。
• 章源钨业：预计2024年与关联方的日常关联交易金额分别为4,800万元和24,800万元。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属行业产生较大影响。
• 下游需求不及预期：可能影响金属价格走势。
• 地缘政治风险：可能对贵金属价格造成冲击。

投资建议

• 贵金属：长期看涨逻辑存在，但短期内需关注降息和通胀确认。
• 工业金属：受益于国内政策和海外经济超预期，建议关注相关企业。
• 能源金属：锂价短期承压，但长期看需求增长，需关注供需变化。

总结

本周有色金属行业整体表现略强于大盘，但受美国经济超预期影响，贵金属板块承压。铝板块涨幅显著，而非金属新材料板块表现偏弱。国内政策转向有助于减缓通缩预期，工业金属价格表现良好。能源金属方面，锂价维持平稳，但长期供需结构恶化；镍钴价格亦难以上涨。行业要闻显示新能源汽车出口强劲，锂资源进口增加，以及新矿勘探和企业合作动态。公司公告中，部分企业业绩预增，也有企业预亏。总体来看，行业处于短期调整与长期增长并存的阶段，建议投资者关注具备增长潜力和稳定基本面的企业。