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沥青期货早报总结（2026年8月19日）

核心内容概览

一、市场观点

整体趋势：震荡偏多

当前沥青市场受到成本端扰动与需求季节性回升的双重影响，短期内呈现震荡偏强走势。预计沥青2610合约将在4267-4359元/吨区间震荡。

利多因素：

• 供应端：炼厂排产有所增加，下周或将提升供应压力。
• 基建资金到位，道路施工旺季可能带来需求回升。
• 原油价格走强，支撑沥青成本。

利空因素：

• 原油价格回落可能削弱成本支撑。
• 雨季对需求形成一定抑制。
• 社会库存偏高，存在去库压力。

主要逻辑：
成本端支撑增强，叠加季节性需求回升，短期市场震荡偏强。

主要风险点：

• 原油价格暴跌。
• 基建投资推迟。
• 环保政策限制生产。

二、基本面与持仓数据

1. 供给端分析

• 国内沥青总排产量（2026年5月）： 127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 本周样本企业产能利用率： 24.0892%，环比增加1.258个百分点。
• 样本企业产量： 40.2万吨，环比增加5.51%。
• 样本企业出货量： 20.83万吨，环比增加29.22%。
• 样本企业检修量预估： 118.5万吨，环比减少0.42%。

2. 成本端分析

• 日度沥青加工利润： 276.74元/吨，环比增加29.60%。
• 山东地炼延迟焦化利润： 64.2571元/吨，环比减少66.76%。
• 沥青与延迟焦化利润差： 减少，表明沥青加工利润优势减弱。

三、库存与持仓情况

1. 库存数据

• 社会库存： 65.5万吨，环比减少3.95%。
• 厂内库存： 74.3万吨，环比增加0.27%。
• 港口稀释沥青库存： 16万吨，环比持平。

库存趋势： 社会库存持续去库，厂内库存小幅累库，港口库存维持稳定。

2. 主力合约持仓

• 主力持仓净多，多增： 显示市场多头情绪增强，对价格形成支撑。

四、期货行情分析

1. 基差走势

• 山东现货价： 4410元/吨。
• 10合约基差： 97元/吨，现货升水期货。
• 基差整体趋势： 部分合约基差为正，表明现货价格高于期货价格。

2. 价差分析

• 10合约期价收于MA20上方： 表明短期趋势偏强。
• 月间价差：
  • 3-6合约价差：13元/吨，环比增加。
  • 3-9合约价差：-737元/吨，环比减少。
  • 6-9合约价差：-750元/吨，环比减少。
  • 9-12合约价差：554元/吨，环比增加。

五、需求端分析

1. 开工率数据

• 重交沥青开工率： 24.2%，环比增加0.06%，但仍低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率： 9.9%，环比增加0.02%。
• 改性沥青开工率： 10.64%，环比减少1.00%。
• 道路改性沥青开工率： 25.00%，环比减少1.00%。
• 防水卷材开工率： 27.00%，环比减少1.50%。

2. 表观消费量

• 表观消费量走势： 低于历史平均水平，显示整体需求仍偏弱。

六、其他相关分析

1. 原油价格走势

• 马瑞原油价格： 走势与委内瑞拉原油产量相关，影响沥青成本端。

2. 沥青与原油、燃料油比价

• 沥青价格与原油价格走势基本一致，表明成本端支撑增强。

3. 下游需求走势

• 沥青混凝土摊铺机销量： 呈现波动趋势。
• 国内挖掘机销量： 有所增加。
• 压路机销量： 呈现上升趋势。

七、数据来源

• 数据来源： WIND、上海钢联、大越期货。

八、免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。