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甲醇周报总结（2026/8/19）

核心内容概述

本周甲醇市场情绪受内地需求回升带动，价格明显上涨，但下游压力随之增加。整体市场呈现中性偏多态势，供应端因检修装置较多而收缩，需求端则因传统下游部分装置重启及采购量增加而有所回升。

主要观点与关键信息

1. 供应情况

• 国内供应：全国甲醇装置开工率72.9%，其中煤制甲醇开工率78.9%，焦炉气制开工率56%，天然气制开工率40%。
• 检修与重启：本周新增检修装置包括孝义鹏飞，8月底将有部分装置重启，短期国内供应预计减量。
• 进口情况：伊朗部分装置重启，但海峡封锁影响发运，导致9月进口量大幅缩减，预计进口量有限。

2. 需求情况

• 传统需求：甲醛、醋酸、MTBE开工负荷提升，带动内地采购量增加，市场情绪升温。
• 烯烃需求：延长一体化装置、大唐国际、中天合创及渤化MTO装置停车或降负，需求预期减量。
• 下游利润：甲醇价格大幅上涨，传统下游利润压缩明显，需关注下游承接能力。

3. 利润与成本

• 煤炭价格：小幅反弹，但甲醇价格涨幅更大，利润回升显著。
• 甲醇利润：内蒙煤制利润210元/吨，西南天然气制利润0元/吨，河北焦炉气利润840元/吨。
• MTO利润：近期回落但仍偏高，当前仍有利润空间。

4. 库存动态

• 港口库存：上周港口库存64.84万吨，本周因台风影响减弱后再度累库，但后期累库有限。
• 内地库存：持续去库，部分装置检修导致阶段性货源偏紧。
• MTO样本企业库存：因装置停车较多而去库，传统下游企业库存同步下降。

5. 价差分析

• PP-3MA价差：近期大幅回落，甲醇价格强势上涨，但下游利润压缩，需求承接有限，建议关注价差逢低做扩。
• 甲醇月差：09合约临近交割，近端受地缘因素支撑，远端溢价收窄，关注1-5正套机会。
• 基差走势：港口基差窄幅波动，价格跟随盘面上涨为主。

下游需求分类

• 甲醛、醋酸、MTBE：开工负荷提升，阶段性需求上涨。
• 二甲醚：开工负荷下降。
• 其他下游：开工率变动不大。
• MTO装置：部分装置停车检修，如大唐国际、中天合创、富德（常州）等，影响需求。

供应与需求平衡表（2025/9-2026/9）

• 产量同比：整体保持增长趋势，但增速有所波动。
• 消费同比：2026年1-8月消费量同比略有下降，部分月份出现负增长。

市场展望

• 短期供应：国内供应短期收缩，关注月底装置重启情况。
• 需求端：传统需求阶段性回升，但烯烃需求疲软，MTO装置检修影响需求。
• 价格走势：甲醇价格偏强，但下游利润压缩，需谨慎追涨。
• 价差策略：关注PP-3MA价差低位做扩及1-5正套机会。

风险提示

• 地缘因素：美伊谈判僵持，原油价格高位震荡，国内化工产品受地缘影响维持高位。
• 库存变化：港口库存短期累库，内地库存去库，需关注库存对价格的影响。
• 政策与市场情绪：煤炭政策炒作可能继续影响市场情绪，需密切跟踪政策变化。