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报告摘要

金融期货早班车总结（2026年9月3日）

一、核心内容概述

2026年9月3日的金融期货早班车主要分析了股指期货与国债期货的市场表现及交易策略。报告指出，A股市场整体延续调整，四大股指均出现下跌，但部分行业板块表现较好。同时，国债期货走势偏弱，市场资金面整体偏紧，交易策略偏向做平利率曲线。

二、股指期货市场表现

1. 主要股指表现

上证指数：下跌0.97%，报收3941.39点。
深成指：下跌1.88%，报收13611.55点。
创业板指：下跌2.39%，报收3312.24点。
科创50指数：下跌1.82%，报收1617.6点。
市场成交额：18,203亿元，较前日减少2,316亿元。

2. 行业板块表现

表现较好：国防军工（+0.26%）、银行（+0.05%）、建筑材料（+0.03%）。
表现一般：煤炭（-2.44%）、通信（-2.25%）、有色金属（-2.15%）。

3. 市场强弱排序

IH > IF > IM > IC。

4. 个股涨跌情况

涨股：1,537只
平股：112只
跌股：3,898只

5. 资金流向

机构：净流入-151亿元
主力：净流入-167亿元
大户：净流入+72亿元
散户：净流入+246亿元

6. 基差与年化收益率

基差：IM（109.16点）、IC（115.23点）、IF（42.76点）、IH（34.04点）。
年化收益率：IM（-13.33%）、IC（-13.8%）、IF（-8.7%）、IH（-10.82%）。
三年期历史分位数：IM（27%）、IC（12%）、IF（17%）、IH（10%）。

7. 交易策略

中长期：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约。
风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

三、国债期货市场表现

1. 主要国债合约表现

TS：下跌0.01%，报收102.6点。
TF：下跌0.02%，报收106.5点。
T：下跌0.02%，报收109.4点。
TL：下跌0.23%，报收115.7点。

2. 现券情况

CTD券：TS、TF、T、TL合约的CTD券分别为260013.IB、260003.IB、260012.IB、220008.IB。
收益率变动：均为+0bps。
净基差：TS（0.076点）、TF（0.039点）、T（0.038点）、TL（-0.022点）。
IRR：TS（1.11%）、TF（1.24%）、T（1.24%）、TL（1.45%）。

3. 资金面情况

央行操作：货币投放0亿元，货币回笼5,985亿元，净回笼5,985亿元。

4. 交易策略

建议：在资金宽松预期下，可考虑做平利率曲线。
风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

四、市场数据与图表

1. 国债期现货市场数据

TS2609：涨跌幅0.00%，现价102.6点，成交量343手，成交额70,378万元，持仓量1,905手，日增仓量-25手。
TS2612：涨跌幅-0.01%，现价102.6点，成交量25,337手，成交额5,198,043万元，持仓量73,478手，日增仓量-249手。
TS2703：涨跌幅0.00%，现价102.6点，成交量402手，成交额82,463万元，持仓量2,191手，日增仓量+19手。
TF2609：涨跌幅0.00%，现价106.5点，成交量0手，成交额0万元，持仓量7,124手，日增仓量0手。
TF2612：涨跌幅-0.02%，现价106.5点，成交量49,496手，成交额5,268,711万元，持仓量200,788手，日增仓量+1,653手。
TF2703：涨跌幅-0.03%，现价106.4点，成交量1,041手，成交额110,771万元，持仓量5,009手，日增仓量+97手。
T2609：涨跌幅+0.01%，现价109.4点，成交量30手，成交额3,283万元，持仓量3,499手，日增仓量+15手。
T2612：涨跌幅-0.02%，现价109.4点，成交量82,048手，成交额8,972,634万元，持仓量381,793手，日增仓量+2,576手。
T2703：涨跌幅-0.03%，现价109.3点，成交量1,783手，成交额1,948,17万元，持仓量12,500手，日增仓量+102手。

2. 国债现货期限结构

图像展示国债现货的期限结构，反映不同期限国债的价格走势及市场预期。

3. 短端资金利率市场变化

SHIBOR隔夜：1.363%，与昨日持平，较一周前下降0.049%。
SHIBOR1周：1.377%，与昨日持平，较一周前下降0.047%。
DR001：1.359%，与昨日持平，较一周前下降0.052%。
DR007：1.374%，与昨日持平，较一周前下降0.054%。

五、分析师简介

王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）。
教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士。
研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。

六、重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
本报告基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性与完整性作保证。
分析基于假设，结果可能因假设不同而变化。
报告内容仅供参考，不构成投资建议。
投资者应自行判断，承担相应风险。
报告内容不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，未经许可不得使用。

七、总结

综合来看，2026年9月2日A股市场整体承压，四大股指均下跌，但部分行业如国防军工、银行和建筑材料表现相对较好。国债期货市场整体偏弱，收益率变动为0bps，净基差和IRR表现各异。市场资金面偏紧，央行净回笼5,985亿元，交易策略建议在资金宽松预期下做平利率曲线。报告提醒投资者关注外生宏观冲击、财政扩张进度及货币政策宽松等风险因素。

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