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金融期货早班车总结（2026年4月10日）

核心内容概述

2026年4月10日的金融期货早班车由招商期货有限公司发布，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告对当日市场运行情况进行了分析，并提出了相应的投资建议。

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一、股指期货市场表现

1.1 市场整体表现

• A股四大股指在4月9日出现调整，具体如下：
  • 上证指数：下跌0.72%，报收3966.17点
  • 深成指：下跌0.33%，报收13996.27点
  • 创业板指：下跌0.73%，报收3323.3点
  • 科创50指数：下跌0.65%，报收1343.95点
• 市场成交额为21,473亿元，较前日减少3,033亿元。

1.2 行业板块表现

• 表现较好的行业板块：
  • 通信：+1.01%
  • 石油石化：+0.89%
  • 电子：+0.49%
• 表现一般的行业板块：
  • 美容护理：-2.81%
  • 商贸零售：-2.26%
  • 传媒：-2.24%

1.3 个股涨跌情况

• 个股涨/平/跌数量分别为1,139/60/4,292。

1.4 资金流动情况

• 机构资金净流入：-135亿元
• 主力资金净流入：-210亿元
• 大户资金净流入：+117亿元
• 散户资金净流入：+228亿元

1.5 基差情况

• 次月合约基差：
  • IM：94.85点
  • IC：53.23点
  • IF：30.22点
  • IH：9.16点
• 基差年化收益率：
  • IM：-12.47%
  • IC：-7.02%
  • IF：-6.89%
  • IH：-3.31%
• 三年期历史分位数：
  • IM：29%
  • IC：41%
  • IF：18%
  • IH：27%

1.6 交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，建议以股指做多头替代，具有一定的超额收益。
• 当下建议：逢低配置各品种远期合约。

1.7 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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二、国债期货市场表现

2.1 市场整体表现

• 国债期货整体走平，活跃合约中：
  • TS（二债）：TS2606上涨0.02%，TS2609上涨0.01%，TS2612持平
  • TF（五债）：TF2606上涨0.03%，TF2609上涨0.01%，TF2612上涨0.02%
  • T（十债）：T2606持平，T2609持平，T2612下跌0.01%
  • TL（三十债）：TL2606上涨0.09%，TL2609上涨0.08%，TL2612上涨0.07%

2.2 基差与IRR

• 净基差（CTD券）：
  • TS2606：0.0点
  • TF2606：0.0点
  • T2606：0.0点
  • TL2606：0.0点
• IRR（隐含利率）：
  • TS2606：1.323%
  • TF2606：1.510%
  • T2606：1.687%
  • TL2606：2.342%

2.3 交易策略

• 短线：走势不明朗，建议观望。
• 中长线：在风偏上行和经济复苏预期下，建议T、TL逢高套保。

2.4 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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三、资金利率市场变化（短端）

• SHIBOR隔夜利率：
  • 今价：1.223%
  • 昨价：1.222%
  • 一周前：1.271%
  • 一月前：1.322%

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四、总结

4.1 主要观点

• 股指期货市场整体偏弱，但部分行业表现较好，如通信、石油石化、电子。
• 国债期货市场整体走平，短端利率略有上升，长端利率维持稳定。
• 股指市场建议逢低配置远期合约，国债市场建议逢高套保T、TL合约。
• 市场存在一定的风险因素，需谨慎对待。

4.2 关键信息

• 股指期货基差年化收益率普遍为负，其中IM最低。
• 国债期货净基差多数为零，但隐含利率有所上升。
• 资金流动显示散户资金流入增加，机构与主力资金流出。
• 市场情绪偏谨慎，短期观望为主，中长期需关注经济复苏与政策动向。

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五、作者简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具备期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）。
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士。
• 研究方向：擅长使用多种工具分析商品策略、股指板块轮动和国债基本面，专注股债商结合的大类资产研究。

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六、重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。