20260622-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_美联储鹰派_美伊会谈取消_贵金属先扬后抑_20页_1mb

贵金属周报总结（AU、AG）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月17日至6月22日期间，国际贵金属市场（黄金、白银）的走势及影响因素。整体来看，贵金属价格呈现“先扬后抑”的态势，主要受地缘政治、美联储政策预期及市场流动性变化等多重因素影响。

主要观点

地缘政治与美伊谈判

• 美伊达成谅解备忘录：上周美伊确认达成谅解备忘录协议，并计划在瑞士举行正式签署仪式，一度缓解市场对原油供应紧张和加息的担忧，推动贵金属价格反弹。
• 局势再度紧张：随后，以色列对黎巴嫩的军事行动持续，美伊瑞士会谈取消，市场对协议能否顺利执行产生疑虑，贵金属价格再度承压。

美联储政策预期

• 利率决议释放鹰派信号：美联储6月利率决议维持利率不变，但删除了降息倾向，点阵图大幅上调年内加息预期，有半数官员支持至少加息一次。
• 通胀目标坚守：沃什在新闻发布会上强调坚守2%的通胀目标，市场对9月加息预期明显升温，美元指数大幅反弹，突破101关口，导致贵金属价格下跌。

市场表现

• 黄金价格：伦敦现货黄金价格下跌1.45%，至4157.808美元/盎司；沪金主力上涨2.89%，至937.96元/克。
• 白银价格：伦敦现货白银下跌4.69%，至64.8170美元/盎司；沪银主力上涨3.26%，至16493元/千克。
• 金银比价：SHFE金银比价小幅下跌0.36%，至56.87。

期现价差与库存

• 黄金期现价差：黄金15点基差为-2.56元/克，较上期略有改善。
• 白银期现价差：白银15点基差为-52元/千克，与上期持平。
• 库存变化：内外黄金库存小幅回升，白银库存整体变化不大。

ETF持仓变化

• 黄金ETF：黄金SPDR-ETF持仓量小幅上升0.68%，黄金净流入。
• 白银ETF：白银SLV-ETF持仓量微降0.15%，白银净流出。
• CFTC持仓：COMEX黄金非商业净多持仓下降1.24%，COMEX白银非商业净多持仓下降7.16%。

关键信息

外部因素

• 美元指数：美元指数上涨0.95%，突破101关口，对贵金属形成压力。
• 中美利差：中美利差扩大，美元走强进一步抑制贵金属价格。
• 美债收益率：2年期美债收益率上涨2.30%，10年期美债收益率微降0.70%，显示市场对经济前景的担忧。
• 通胀数据：美国通胀同比数据上升，核心商品通胀回升，核心服务通胀回落，通胀上行风险增加。

内部因素

• 中国央行购金：中国央行连续第19个月增持黄金，5月末黄金储备达7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），增持力度加大。
• 全球央行购金：尽管部分央行售金，但全球央行净购金仍维持强劲，一季度净购金约243.7吨，环比增长17.4%，同比增长2.8%。

市场展望

• 短期走势：地缘政治不确定性仍高，叠加美联储9月加息预期升温，贵金属或延续反复震荡走势。
• 中长期趋势：美联储年内是否加息仍存变数，去美元化趋势持续，央行购金需求维持高位，金银进一步下挫空间或较为有限。

数据指标跟踪

黄金数据

白银数据

总结

贵金属市场在本周经历了“先扬后抑”的波动，主要受地缘政治、美联储政策及市场流动性等多重因素影响。短期内，地缘局势和加息预期对贵金属价格形成压制，但中长期来看，央行购金需求强劲，去美元化趋势持续，金银价格进一步下挫空间有限。市场需密切关注美联储政策动向及地缘政治发展，以判断贵金属未来走势。