20210704-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（16）_先正达拟登陆科创板_种业或迎重要催化驱动_19页_2mb

证券研究报告总结：农林牧渔行业

核心内容

本报告为国信证券发布的农林牧渔行业动态报告，分析了当前行业趋势、重点公司表现以及转基因政策对种业板块的潜在影响，提出投资建议。

主要观点

1. 种业板块：

   • 先正达拟登陆科创板，募资130亿元用于尖端农业科技研发，推动转基因业务落地。
   • 先正达在全球种子行业市占率排名第三，中国种子行业市占率排名第二，转基因玉米和大豆已通过安全审批。
   • 中国种业知识产权保护力度增强，推动转基因商业化进程加速，预计种业将由周期转向成长。
   • 建议板块性配置，重点推荐隆平高科、荃银高科、登海种业，受益标的包括大北农。

2. 畜禽板块：

   • 猪价预计在7-9月迎来反弹，反弹高点可能达到22元/公斤。
   • 白羽肉鸡价格小幅下跌，但基本面有望超预期，建议关注低估值白鸡板块。
   • 预计7-9月猪价反弹，主要因供给短缺和需求回升。

3. 农作物价格：

   • 大豆和玉米价格均维持高位，受国际供需及天气因素影响。
   • 大豆进口主要来自巴西、美国和阿根廷，国际价格波动对国内市场影响较大。
   • 玉米库存消费比偏低，全球供应偏紧，预计价格将继续上涨。

4. 农业投资建议：

   • 自下而上推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼等成长股。
   • 自上而下看好顺周期的种植与动保行业，以及低估值的白羽鸡行业。

关键信息

转基因进展

• 先正达转基因抗虫耐除草剂玉米在北京市和吉林省的中间试验项目已完成。
• 中国转基因商业化进程加速，2020年已有4个玉米和3个大豆品种获批农业转基因生物安全证书。
• 转基因有望提高玉米产量，减少农药使用，提升种子价格和利润空间。

农产品价格跟踪

• 生猪：7月2日全国外三元生猪均价上涨21.65%至16.52元/千克，预计7-9月反弹。
• 白羽肉鸡：价格下跌1.6%，但基本面有望超预期，建议关注。
• 大豆：国内现货价格维持高位，7月2日为5210元/吨，国际期货价格也有所上升。
• 玉米：国内现货价格维持高位，7月2日为2753.44元/吨，全球供应偏紧，库存消费比偏低。

行业行情

• 本周SW农林牧渔指数上涨0.04%，跑赢沪深300指数。
• 饲料、其他农产品加工、畜禽养殖板块表现领先，周涨幅分别为3.31%、0.81%、0.11%。
• 个股中，金丹科技、众兴菌业、傲农生物、佳沃股份涨幅居前；*ST中基、福建金森、*ST华英、金龙鱼、平潭发展跌幅较大。

投资建议

• 种业：推荐隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农。
• 种植：推荐苏垦农发、中粮糖业。
• 动保：推荐科前生物、生物股份。
• 白羽鸡：推荐益生股份、仙坛股份、圣农发展等。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险。

行业投资评级

• 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上。

分析师承诺

• 报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正。
• 结论不受第三方影响，独立性声明。

附录：重点公司盈利预测及投资评级

附录：图表目录

• 图1：能繁母猪存栏明显恢复
• 图2：仔猪价格持续下滑
• 图3：春节后生猪价格持续下行，上周开始反弹
• 图4：全国猪饲料产量同比及环比增速向好
• 图5：阶段性冻肉库存对猪价会有所压制
• 图6：冬季仔猪死淘数量较多，支撑猪价7-9月走强
• 图7：白羽肉鸡价格较上周下跌1.6%
• 图8：黄羽肉鸡价格低迷
• 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量下滑
• 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡下行
• 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
• 图17：国内大豆现货价维持上涨态势
• 图18：大豆国际期货收盘价本周上升
• 图19：国内玉米现货价仍处于高位
• 图20：近期国际玉米期货行情宽幅震荡
• 图21：国内玉米种植主要集中在东北与黄淮海地区
• 图22：转基因放开，玉米种子利润空间扩容明显
• 图23：本周三级板块涨跌幅（%）(6.28-7.2)

结论

综上所述，农林牧渔行业在政策支持和市场基本面改善的双重驱动下，有望迎来新一轮发展机遇。转基因技术的加速落地将推动种业行业格局重塑，建议重点关注种业、白羽鸡及顺周期的种植与动保行业。