农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（16）：先正达拟登陆科创板，种业或迎重要催化驱动-20210704-国信证券-19页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2021年7月4日发布的动态研究报告，主要围绕农林牧渔行业，分析转基因技术落地预期、畜禽价格走势、农作物价格变化及行业投资建议。

主要观点

1. 转基因技术落地预期增强：

   • 先正达拟登陆科创板IPO，募资650亿元，其中130亿元用于尖端农业科技研发。
   • 先正达在中国转基因业务布局进展顺利，预计其上市后将加速转基因项目落地，利好我国种业创新发展。
   • 转基因技术将推动玉米种子行业由周期性向成长性转变，提升市场集中度，扩大利润空间。

2. 畜禽价格走势预测：

   • 猪价预计在7-9月迎来反弹，反弹高点看22元/公斤。
   • 白羽肉鸡价格短期有所下跌，但基本面有望超预期，预计7-9月价格回暖。
   • 黄羽肉鸡整体处于周期下行阶段，价格低迷。

3. 农作物价格预判：

   • 大豆现货价格维持高位，国际期货价格也呈上升趋势。
   • 玉米价格持续上涨，全球玉米供需仍处于偏紧状态，国内库存消费比恢复较慢。

4. 投资建议：

   • 自下而上推荐成长股：海大集团、牧原股份、金龙鱼。
   • 自上而下看好顺周期的种植与动保，以及低估值的白羽鸡行业。
   • 推荐种业股：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农。
   • 推荐种植股：苏垦农发、中粮糖业。
   • 推荐动保股：科前生物、生物股份。
   • 推荐白羽鸡股：益生股份、仙坛股份、圣农发展。

关键信息

转基因技术与行业影响

• 先正达在全球种子行业市场占有率排名第三，中国种子行业市占率排名第二。
• 公司拥有全球领先的基因编辑技术，50%的在研项目与中国顶尖研究机构合作。
• 国内转基因种子商业化进程加速，预计市场容量增加60亿元，利润空间显著提升。

畜禽价格与供需变化

• 生猪价格受冻肉及二次育肥影响下跌，但7-9月有望反弹，因仔猪死淘率高导致供给短缺。
• 白羽肉鸡价格短期下跌，但基本面支撑价格回升，预计7-9月非瘟带来的替代需求将提振价格。
• 黄羽肉鸡价格持续低迷，主要因养殖存活率下降和产能过剩。

农作物价格与供需平衡

• 大豆进口依赖度高，国际价格波动对国内影响显著。
• 玉米产量和进口量均维持高位，供需偏紧，库存消费比恢复缓慢。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险。

行业与个股表现

板块行情

• 本周SW农林牧渔指数上涨0.04%，沪深300指数下跌3.03%，板块跑赢大盘3.07%。
• 饲料、其他农产品加工、畜禽养殖板块表现较好。

个股表现

• 涨幅前五：金丹科技（13.92%）、众兴菌业（13.75%）、傲农生物（11.28%）、佳沃股份（10.98%）、冠农股份（9.68%）。
• 跌幅前五：*ST中基（-19.25%）、福建金森（-14.74%）、*ST华英（-11.69%）、金龙鱼（-9.51%）、平潭发展（-8.07%）。

附录：重点公司盈利预测及投资评级

投资评级定义