20230417-国投安信期货-豆粕周报_现货基差反弹_5页_2mb

现货基差反弹总结

核心内容概述

2023年第15周，国内外大豆及豆粕市场出现一定的波动。CBOT美豆价格维持在1500美分/蒲式耳高位，国内豆粕现货价格震荡偏弱，但基差价格出现反弹。国内现货市场基差走强，主要受海关审批收紧影响，部分油厂调整压榨计划，同时终端市场提货意愿改善，推动现货采购增加。

主要观点

• CBOT美豆价格：维持在1500美分/蒲式耳的高位，市场情绪偏强。
• 巴西大豆市场：近月贴水价格企稳，报价在-15至-20美分/蒲式耳之间，6月船期价格基本平水。
• 国内豆粕市场：
  • 现货基差反弹，华北、华东、华南市场成交价分别在700、800、800美分/吨左右。
  • 油厂库存偏低，终端采购意愿增强，推动基差走强。
  • 远月基差价格上涨，市场对5月大豆到港量较高有所预期。
• USDA出口销售：当周净销售量36.4万吨，环比小幅增加，但累计销售量略低于5年均值。中国成为主要买家之一，但整体销售情况一般。
• CFTC持仓：管理基金大豆净持仓量环比减少2万手，降幅14.35%，同比降幅27.26%。商业净空单持仓量也有所减少，市场情绪偏空。
• 交易策略：当前北美种植前天气正常，单边价格预计震荡偏弱。建议关注7/9反套机会，利用基差走强进行套利操作。

关键信息

国内豆粕现货价格

市场趋势评级

• 豆粕：★★★，表示当前市场趋势较为明晰，具备较好的投资机会。

天气情况

• 南美：阿根廷降雨改善有限，布宜诺斯艾利斯州降雨量为10年历史同期最低，巴西主产州降雨量同比减少。
• 北美：主产州降雨正常，天气条件对大豆生长无明显不利影响。

持仓与销售数据

• USDA出口销售：当周净销售量36.4万吨，累计销售量5028万吨，略低于5年均值。
• CFTC持仓：管理基金净持仓量12.5万手，环比减少2万手，同比减少27.26%；商业净空单持仓量20.6万手，环比减少2.2万手。

总结

本周国内外大豆及豆粕市场整体呈现震荡偏弱格局，但国内豆粕现货基差出现明显反弹。主要驱动因素包括海关审批收紧、油厂短期压榨计划下调、终端市场提货意愿改善等。同时，巴西近月大豆贴水价格稳定，为市场提供了套利机会。北美天气正常，单边走势预计偏弱，建议关注7/9反套策略。整体市场趋势较为明确，具备一定的操作空间。