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上海中期期货——一周策略总结（20260911）

一、核心内容概述

本周市场整体呈现震荡偏弱走势，受地缘政治风险、全球通胀预期升温、美联储加息预期增强等多重因素影响。各品种走势分化，部分受益于成本支撑或需求预期，部分则承压下行。市场参与者需关注下周美联储议息会议、期指交割日、中东局势演变及国内政策动向。

二、主要观点与关键信息

1. 股指

• 走势：四大期指横盘整理后周五大幅回调，指数整体震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 大盘蓝筹表现相对抗跌，中小盘抛压明显。
  • 布伦特原油突破108美元推升输入性通胀预期。
  • 美债收益率上行压制全球风险偏好。
• 关注点：下周美联储议息会议及期指交割日。

2. 欧线集运

• 走势：大幅走强，周五主力EC2610收涨约6%。
• 驱动因素：
  • 中东局势升级，霍尔木兹海峡与曼德海峡通行风险上升。
  • 布伦特原油上涨推升航运成本预期。
• 关注点：中东局势演变及船司节前报价调整节奏。

3. 贵金属

• 走势：沪金、沪银双双下跌，跌幅分别为2.47%和4.09%。
• 驱动因素：
  • 美国通胀数据强化加息预期，美联储9月加息概率超70%。
  • 中东局势升级推升全球风险溢价。
• 关注点：今晚通胀数据及印尼矿产政策动向。

4. 沪铜

• 走势：沪铜主力合约周跌幅0.19%。
• 驱动因素：
  • 美国通胀超预期，加息预期升温。
  • 南美铜矿发运量下降，冶炼端供应受限。
  • 下游需求受高铜价抑制，订单放量有限。
• 关注点：国内需求旺季兑现情况及美国铜“232调查”进展。

5. 沪镍

• 走势：沪镍主力合约周跌幅1.33%。
• 驱动因素：
  • 供应端增速放缓，印尼高冰镍排产下降。
  • 成本支撑下移，需求端启动偏慢。
• 关注点：印尼矿产政策及厄尔尼诺对供应的影响。

6. 铝及氧化铝

• 走势：铝价震荡，氧化铝周跌幅2.18%。
• 驱动因素：
  • 铝供应高位，库存小幅下降。
  • 氧化铝供应压力不减，库存维持累库。
• 关注点：国内需求复苏及海外供应扰动。

7. 锌

• 走势：沪锌周涨幅0.22%，伦锌周跌幅1.17%。
• 驱动因素：
  • 供应端恢复，但需求端仍偏弱。
  • 出口窗口打开，库存开始去化。
• 关注点：下游需求兑现情况及地缘风险缓和。

8. 碳酸锂

• 走势：主力合约周跌幅5.02%。
• 驱动因素：
  • 下游需求分化，储能政策调整影响预期。
  • 国内库存小幅下降，但需求支撑不足。
• 关注点：国内外供应扰动及库存变化。

9. 能化板块

• 原油：周涨幅18.64%，受中东局势及霍尔木兹海峡通行受限影响。
• 燃料油：周涨幅11.66%，供应缺口及运输成本支撑价格。
• PTA：周涨幅5.54%，供应增长但需求疲软。
• 塑料 & 聚丙烯：震荡运行，主要受原油价格波动影响。

10. 黑色板块

• 钢材：高位调整，供应收缩，库存下降。
• 铁矿石：偏弱运行，供应端发运量上升，需求端仍偏强。
• 焦煤焦炭：高位震荡，短期调整压力大，但基本面支撑仍存。

11. 农产品板块

• 豆粕：震荡整理，美豆出口强劲，国内库存高位。
• 菜籽类：供应压力上升，但厄尔尼诺及印尼生柴政策提供支撑。
• 棕榈油：高位震荡，巴西库存下降，国内高库存限制涨幅。
• 豆油：高位承压，美豆油库存下降支撑价格。
• 生猪：震荡偏弱，供应充足，消费疲软。
• 鸡蛋：震荡偏强，库存偏低，节前备货支撑。
• 玉米：低位震荡，供应压力加大，需求偏弱。
• 棉花：震荡偏弱，新棉优良率低，需求不及预期。
• 白糖：震荡偏强，巴西糖醇比下调及中秋国庆备货支撑。

三、总结

本周市场受地缘政治、全球通胀及货币政策影响显著，金融衍生品、能化、黑色及农产品板块均呈现震荡走势，部分品种因成本支撑或需求预期走强，但整体仍面临回调压力。市场情绪偏谨慎，投资者需关注下周美联储议息会议、中东局势演变、国内需求复苏节奏及政策动向，合理控制仓位，做好风险管理。