20260422-华泰期货-新能源及有色金属日报_原油价格再度走高_铜价维持震荡格局_10页_1mb

报告摘要

2026年4月21日，铜价整体呈现震荡格局，沪铜主力合约收于102140元/吨，较前一交易日收盘下跌0.47%，夜盘进一步小幅回落。市场整体处于供需博弈状态，国内需求受高价压制，而进口盈亏仍处亏损区间，显示供应端压力较大。

期货行情：沪铜主力合约在4月21日呈现震荡走势，现货市场表现相对平稳，但贴水承压，需关注区域价差传导。
市场情绪：下游采购以刚需为主，消费热度有所降温，市场观望情绪增强。
国际局势：美伊临时停火协议即将到期，美国暂缓军事打击，但对伊朗实施海上封锁，市场对地缘政治风险保持警惕。
矿端动态：美国勘探公司Copper Intelligence计划启动刚果（金）东部铜矿钻探，可能提升全球铜供应；同时，赞比亚铜冶炼厂将延长维护性停产，影响硫酸供应，进一步压缩铜产量。
国内数据：3月中国铜材产量同比增加7.8%，显示国内生产仍具韧性，但库存去化速度放缓，市场面临高库存压力。
出口情况：3月铜板带出口环比增长38.32%，同比增长10.14%，显示出口需求有所回升。
库存与仓单：LME电解铜库存小幅上升，SHFE仓单下降，国内社会库存减少，但保税区库存维持高位。
策略建议：铜价谨慎偏多，操作上建议采用区间波段策略，关注下游企业逢低采购与持货商抛售节奏的博弈；套利策略暂缓，期权建议卖出看跌。