20220314-华泰期货-甲醇周报_甲醇港口库存再度下降_原油价格波动影响交易氛围_9页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现上涨趋势，MA2205合约收于3130元/吨，较上周上涨70元/吨。现货价格也同步上涨，太仓现货价格为3110元/吨，上涨70元/吨；内蒙北线现货价格为2650元/吨，上涨160元/吨；鲁南现货价格为3050元/吨，上涨100元/吨。整体来看，甲醇价格在高位震荡，市场情绪有所转淡。

主要观点

• 价格走势：甲醇期货及现货价格均上涨，但涨幅有所放缓，市场交易氛围因原油价格波动而受到影响。
• 供需变化：内地供应方面，整体开工率偏高，但部分企业有检修计划，春检信息仍不充分。需求端传统下游加权开工率季节性回升，甲醛、MTBE、醋酸等主要下游开工率均有所提升。
• 库存动态：港口库存持续下降，卓创港口库存降至75.2万吨，较上周减少5.3万吨。江苏港口库存略有下降，浙江港口库存维持稳定，华南港口库存显著减少。
• 进口与外盘情况：预计3月11日至3月27日沿海进口船货到港量为61万吨，较前一周期回升。外盘方面，伊朗开工率高，中南美地区表现稳定，欧美部分工厂停车，东南亚部分工厂有检修计划。
• 投资策略：单边建议谨慎看多，跨品种套利倾向逢高做缩，跨期套利建议观望。

关键信息

价格与基差

• MA2205：收于3130元/吨，较上周上涨70元/吨。
• 太仓现货：3110元/吨，较上周上涨70元/吨，基差-20元/吨，与上周持平。
• 内蒙北线现货：2650元/吨，较上周上涨160元/吨。
• 鲁南现货：3050元/吨，较上周上涨100元/吨。

供应情况

• 内地开工率：卓创甲醇开工率72%（+0.5%），西北开工率84.2%（-1.4%）。
• 检修计划：河南鹤壁2.27检修20天，内蒙博源100万吨3月初逐步恢复，远兴3月下旬检修30天，荣信部分装置3月有检修计划，新奥二期4月有检修计划。
• 气头生产：博源复工一条线，另一条线等待出品；中浩60万吨计划月底恢复。

需求情况

• 传统下游加权开工率：44.9%（+2.2%），季节性恢复。
• 具体下游：
  • 甲醛：37.7%（+3.7%）
  • 二甲醚：15.9%（+0.6%）
  • MTBE：51.7%（+1.7%）
  • 醋酸：87.5%（+1.7%）

库存数据

• 港口库存：卓创港口库存75.2万吨（-5.3万吨），江苏45.4万吨（-0.6万吨），浙江15.4万吨（+0），华南14.4万吨（-4.7万吨）。
• 西北企业库存：隆众西北厂库库存22万吨（-3.8万吨），待发订单量维持稳定。

区域价差

• 鲁北-西北：价差280元/吨。
• 华东-内蒙：价差550元/吨。
• 太仓-鲁南：价差250元/吨。
• 鲁南-太仓：价差100元/吨。
• 广东-华东：价差180元/吨。
• 华东-川渝：价差200元/吨。

风险提示

• 原油价格波动：可能对甲醇价格产生显著影响。
• 原料煤价波动：成本支撑变化可能影响市场走势。
• 煤头春检量级：检修计划可能影响供应稳定性。

投资咨询业务信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员信息：
  • 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
  • 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
  • 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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