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中孚实业2026年半年报及投资分析总结

核心内容概述

中孚实业在2026年上半年实现了显著的业绩增长，归母净利润同比大幅增长165.84%，主要得益于电解铝价格上涨、铝加工销量增加及铝基价上涨等多重因素。同时，公司通过降本增效措施，有效控制了成本上升带来的压力，推动盈利大幅释放。公司还积极布局绿色低碳产业链，构建了“高效协同煤电铝+绿色水电铝+再生铝+铝精深加工”一体化模式，增强了抵御周期波动的能力。

主要观点

业绩表现

• 2026H1营业收入：142.58亿元，同比+34.85%
• 2026H1归母净利润：18.81亿元，同比+165.84%
• 2026H1扣非后归母净利润：19.22亿元，同比+197.48%
• 2026H1基本每股收益：0.47元，同比+161.11%
• 2026H1经营活动现金流净额：10.14亿元，同比+216.76%

业绩增长驱动因素

• 电解铝价格上涨：推动公司核心业务盈利增长
• 铝加工销量增加：公司铝加工业务实现34.82万吨销量，其中出口23.20万吨
• 铝基价上涨：进一步提升公司整体盈利能力
• 降本增效：通过优化原材料采购、电解槽检修、引入外部储能资源等方式，降低用电成本
• 高附加值产品研发：如新能源电池铝塑膜用铝箔等，提升产品矩阵价值

绿色低碳布局

• 绿色水电铝项目：广元项目已取得《绿电铝产品评价证书》
• 再生铝项目：巩义汇丰首期15万吨UBC合金铝液项目已投产，青川中孚25万吨再生铝合金项目在建
• 绿电比例提升：分布式光伏累计装机约123.23MW，拟建设源网荷储一体化风电项目共计87.5MW
• 再生铝单位能耗：仅为火电铝的5%

股东回报

• 2025年度利润分配：每10股派发现金红利1.75元，合计派现7.01亿元，占可供分配利润的86.34%
• 高分红政策：显示公司对股东的重视与回报承诺

关键信息

项目进展

• 中孚高精铝材二期：3万吨带材涂层生产线
• 金岭精煤项目：120万吨环保洁净新能源材料
• 孚锦新材料项目：2.5万吨新能源铝箔
• 广元林丰项目：200万只轮毂协同升级
• 源网荷储一体化风电项目：共计87.5MW，持续推进

盈利预测

财务指标分析

现金流状况

• 经营活动现金流净额：2026H1为10.14亿元，同比显著增长
• 投资活动现金流净额：2026H1为-587亿元，显示公司持续投入新项目
• 筹资活动现金流净额：2026H1为-684亿元，显示公司维持稳健的融资策略

投资评级

• 评级：增持
• 依据：公司盈利显著提升，绿色低碳布局优势明显，第二增长曲线项目有序推进，具备长期增长潜力

风险提示

• 铝价大幅下跌：可能影响公司盈利能力
• 原材料价格波动：如氧化铝、煤炭等
• 铝加工产能过剩：竞争加剧可能压缩利润空间
• 项目建设进度不及预期：可能影响公司未来业绩释放

公司基本信息

• 最新收盘价：6.48元
• 总股本/流通股本：40.08亿股
• 总市值/流通市值：260亿元
• 52周内最高/最低价：10.45元 / 5.06元
• 第一大股东：河南豫联能源集团有限责任公司

分析师信息

• 分析师：李帅华、杨丰源
• SAC编号：S1340522060001、S1340525070002
• 邮箱：lishuaihua@cnpsec.com、yangfengyuan@cnpsec.com

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