20220505-华融期货-白糖日评_冲高回落短期或会震荡调整_3页_407kb

白糖市场分析总结（2022年4月）

一、核心内容概述

2022年4月，白糖市场受到国内外供需变化、天气因素及宏观经济环境的影响，整体呈现冲高回落的走势，短期或震荡调整。国内郑糖9月合约在当月表现较为疲软，期货价格波动较大，而国际糖价也面临一定的下行压力。

二、主要观点与关键信息

1. 国内白糖市场情况

• 期货走势：郑糖9月合约本月开市5880点，最高6096点，最低5828点，收盘5876点，整体持平。
• 成交量与持仓量：成交量4794811手，持仓量398217手，市场活跃度有所下降。
• 现货市场：截至3月底，全国产糖889万吨，同比减少123万吨；平均售价5729元/吨，同比上涨。
• 进口情况：
  • 2022年3月进口食糖12万吨，同比减少7.7万吨；1-3月累计进口93.68万吨，同比减少30.77万吨，降幅24.72%。
  • 2022年3月进口糖浆10.61万吨，同比增加7.98万吨；1-3月累计进口23.13万吨，同比增加13.18万吨，增幅132.46%。
• 产量预估：分析机构预计2021/22年度中国甘蔗产量为7,830万吨，与上一次预估持平，范围为7,650-8,900万吨。
• 天气影响：云南及广西在3月经历多雨天气，广东、海南等地降水缺口较大，但未来天气趋于稳定，对作物影响为中性或有利。

2. 国际白糖市场情况

• 印度：2021/22榨季产糖3299.1万吨，同比增加380.9万吨；预计2022/23榨季产糖1300万吨，出口量有望创纪录达到950万吨。
• 泰国：截至4月18日，累计压榨甘蔗9190万吨，产糖1011万吨，高于上榨季。预计2022/23榨季产糖1300万吨。
• 巴西：2022/23年度糖产量预计增长15%至4,028万吨，主要因干旱缓解，甘蔗产量恢复；预计甘蔗种植面积下降1.3%至820万公顷，乙醇产量预计减少5.3%。

三、后市展望

1. 美糖走势分析

• 短期走势：预计短期震荡调整，因现货供应充裕、需求偏弱及技术面偏弱。
• 支撑因素：
  • 俄乌冲突未结束，油价维持高位，对糖价形成支撑。
  • 北半球夏季来临，疫情限制措施逐步解除，预计消费将有所回升。
• 操作建议：关注19美分，其下弱势持续，可持空滚动操作；反之则转强，可买多。

2. 郑糖走势分析

• 短期走势：预计短期震荡调整，主要受企业备货结束、疫情抑制需求及美糖走势影响。
• 支撑因素：
  • 进口价格与国产价格倒挂，进口量维持偏低。
  • 国内榨季近尾声，产量下降，糖厂或有惜售挺价行为。
  • 油价高位及人民币贬值对糖价形成支撑。
• 操作建议：关注5900点，其下弱势保持，可持空滚动操作；反之则转强，可买多。

四、总结

2022年4月白糖市场整体承压，国内外供需变化、天气影响及宏观经济因素交织影响价格走势。国内郑糖短期震荡，国际美糖同样面临调整压力，但油价高位和季节性需求回升仍为糖价提供支撑。投资者需密切关注国内外政策、天气变化及市场情绪，合理把握操作节奏。