20260823-东证期货-商品期权周报_2026年第34周_20页_4mb

商品期权市场周度总结（2026年8月10日-2026年8月14日）

核心内容概述

本周（2026年8月10日-2026年8月14日），商品期权市场整体活跃度小幅下降，日均成交量为1188万手，环比下降4.02%；日均持仓量为867万手，环比下降22.76%。市场情绪分化明显，部分品种呈现看涨预期，另一些则偏向看跌博弈。

主要观点与关键信息

1. 市场活跃度

• 日均成交量：1188万手，环比下降4.02%。
• 日均持仓量：867万手，环比下降22.76%。
• 活跃品种：
  • 成交量较高的品种：焦煤（108万手）、甲醇（100万手）、白银（85万手）。
  • 成交量增长显著的品种：沥青（+339%）、对二甲苯（+259%）、合成橡胶（+172%）、天然橡胶（+109%）。
• 持仓量较高的品种：豆粕（55万手）、甲醇（46万手）、玉米（45万手）。
• 持仓量增长显著的品种：对二甲苯（+116%）。

2. 市场情绪分析

• 看跌情绪集中：豆一、燃油、原油等品种的成交量PCR处于历史高位，表明市场对下行趋势有较强预期。
• 看涨情绪集中：白糖、硅铁、工业硅、纸浆、白银等品种成交量PCR处于历史低位，显示市场看涨意愿较强。
• 持仓PCR分析：
  • 看跌情绪积累：甲醇、豆油、豆粕、橡胶、棉花等品种持仓PCR处于历史高位。
  • 看涨情绪积累：白糖、硅铁等品种持仓PCR处于历史低位。

3. 标的涨跌情况

• 涨幅居前的品种：乙二醇（+8.92%）、铂（+8.34%）、甲醇（+8.26%）、LPG（+7.83%）。
• 跌幅居前的品种：鸡蛋（-3.11%）、玻璃（-2.26%）、苹果（-2.08%）。

4. 市场波动情况

• 隐含波动率（IV）上升：能源、贵金属、部分农产品板块IV明显抬升，33个品种当前IV处于近一年历史50%分位以下。
• IV上升显著的品种：燃油（+9.59%）、铂（+7.93%）、沪银（+3.66%）、豆二（+3.43%）。
• IV回落明显的品种：国际铜（-3.48%）、合成橡胶（-3.06%）、硅铁（-2.45%）。
• IV处于历史高位的品种：白糖、菜油、乙二醇。
• IV处于历史低位的品种：螺纹钢、国际铜、原木、玻璃、尿素、天然橡胶。

5. 风险提示

• 模型风险：期权定价模型可能因市场结构变化导致误差。
• 政策风险：监管政策调整可能对市场产生重大影响。
• 末日轮极端行情：临近到期日的期权可能面临价格剧烈波动。

主要品种重点数据一览

3.1 能源

• 原油：
  • 标的周涨跌幅：+6.60%
  • IV：45.24%
  • IV环比：-1.85%
  • IV历史分位：53.04%
  • 持仓PCR：68.55%
  • 成交PCR：120.33%
  • 近月期权到期时间：19日

3.2 化工

(1) PTA

• 标的周涨跌幅：+8.26%
• IV：31.12%
• IV环比：+3.35%
• IV历史分位：72.17%
• 持仓PCR：56.70%
• 成交PCR：175.87%
• 近月期权到期时间：19日

(2) 烧碱

• 标的周涨跌幅：+1.93%
• IV：26.21%
• IV环比：+0.51%
• IV历史分位：51.30%
• 持仓PCR：67.78%
• 成交PCR：68.66%
• 近月期权到期时间：4日

(3) 玻璃

• 标的周涨跌幅：+2.31%
• IV：14.27%
• IV环比：-0.73%
• IV历史分位：6.95%
• 持仓PCR：37.32%
• 成交PCR：74.36%
• 近月期权到期时间：19日

(4) 纯碱

• 标的周涨跌幅：+2.33%
• IV：21.40%
• IV环比：+0.65%
• IV历史分位：50.00%
• 持仓PCR：80.08%
• 成交PCR：85.66%
• 近月期权到期时间：19日

3.3 贵金属

• 白银：
  • 标的周涨跌幅：+1.62%
  • IV：16.54%
  • IV环比：+1.09%
  • IV历史分位：53.04%
  • 持仓PCR：32.26%
  • 成交PCR：46.07%
  • 近月期权到期时间：19日

3.4 黑色金属

(1) 铁矿石

• 标的周涨跌幅：+2.22%
• IV：38.23%
• IV环比：+2.08%
• IV历史分位：29.56%
• 持仓PCR：77.27%
• 成交PCR：88.08%
• 近月期权到期时间：15日

(2) 锰硅

• 标的周涨跌幅：-0.42%
• IV：16.42%
• IV环比：-0.47%
• IV历史分位：22.60%
• 持仓PCR：121.30%
• 成交PCR：115.94%
• 近月期权到期时间：24日

3.5 有色金属

(1) 铜

• 标的周涨跌幅：+0.57%
• IV：10.05%
• IV环比：+0.18%
• IV历史分位：11.45%
• 持仓PCR：40.01%
• 成交PCR：67.32%
• 近月期权到期时间：2日

(2) 铝

• 标的周涨跌幅：+0.06%
• IV：13.84%
• IV环比：-1.86%
• IV历史分位：12.60%
• 持仓PCR：77.77%
• 成交PCR：95.40%
• 近月期权到期时间：2日

(3) 沪锌

• 标的周涨跌幅：-0.73%
• IV：10.75%
• IV环比：+0.11%
• IV历史分位：17.39%
• 持仓PCR：104.57%
• 成交PCR：98.65%
• 近月期权到期时间：2日

(4) 沪铅

• 标的周涨跌幅：+0.06%
• IV：13.99%
• IV环比：-1.07%
• IV历史分位：58.69%
• 持仓PCR：83.72%
• 成交PCR：84.83%
• 近月期权到期时间：2日

(5) 沪镍

• 标的周涨跌幅：+1.90%
• IV：12.33%
• IV环比：-0.12%
• IV历史分位：51.30%
• 持仓PCR：79.35%
• 成交PCR：76.99%
• 近月期权到期时间：2日

(6) 沪锡

• 标的周涨跌幅：+1.52%
• IV：21.19%
• IV环比：+1.82%
• IV历史分位：48.26%
• 持仓PCR：54.58%
• 成交PCR：85.95%
• 近月期权到期时间：51日

3.6 农产品

(1) 豆粕

• 标的周涨跌幅：+2.33%
• IV：13.10%
• IV环比：+0.14%
• IV历史分位：30.00%
• 持仓PCR：46.12%
• 成交PCR：62.10%
• 近月期权到期时间：19日

(2) 棕榈油

• 标的周涨跌幅：+6.67%
• IV：47.22%
• IV环比：+3.66%
• IV历史分位：51.73%
• 持仓PCR：73.61%
• 成交PCR：84.58%
• 近月期权到期时间：2日

(3) 棉花

• 标的周涨跌幅：+3.31%
• IV：12.34%
• IV环比：+2.05%
• IV历史分位：57.82%
• 持仓PCR：54.70%
• 成交PCR：109.01%
• 近月期权到期时间：61日

分析师信息

• 分析师：陈玉飞
• 从业资格号：F03130576
• 投资咨询号：Z0024354
• 联系方式：
  • 电话：8621-63325888
  • 邮箱：yufei.chen@orientfutures.com

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼
• 联系人：梁爽
• 电话：8621-63325888-1592
• 传真：8621-33315862
• 网址：www.orientfutures.com

附注

• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
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