20260823-东证期货-周度报告_矿石市场分歧加大_12页_4mb

氧化铝市场周度分析总结（2026年8月23日）

核心内容概述

本周氧化铝市场整体呈现震荡走势，现货价格继续下跌，而进口氧化铝价格有所上涨。市场供需关系受原料供应紧张、成本支撑及进出口政策影响，整体保持平衡偏紧的状态。同时，产业链上下游数据波动明显，库存和成本变化对价格形成一定支撑和压制。

主要观点

1. 原料市场

• 国内矿石价格持稳：山西58/5品位矿石到厂含税价格为628元/吨，河南58/5铝土矿到厂价为610元/吨。
• 矿山供应偏紧：安环政策导致矿山停产，短期内复产缓慢，市场现货流通量少，氧化铝企业进口矿使用比例提升。
• 进口矿石价格分歧扩大：几内亚铝土矿主流报价CIF71-72美元/吨，下游采购意向多集中在CIF70美元/吨以下，市场分歧持续。
• 新到矿石量：期内新到矿石496万吨，其中几内亚资源344.7万吨，澳大利亚资源151.3万吨。
• 运输成本稳定：几内亚至中国航线Cape型船运费为36美元/吨，与上周持平。

2. 氧化铝市场

• 现货价格下跌：阿拉丁(ALD)北方综合价格2680-2720元/吨，较上周跌10元/吨；国产加权指数2688.3元/吨，较上周跌7.2元/吨。
• 进口价格回升：进口氧化铝港口报价2850-2900元/吨，较上周涨20元/吨。
• 市场成交清淡：下游铝厂按需适量补库，市场活跃度有所下降。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本为2726元/吨，实时利润为-21元/吨。
• 产能恢复：山西与广西受限产能逐步恢复，市场货源报价逐步释放。
• 全国运行产能：全国氧化铝建成产能12072万吨，运行产能9685万吨，开工率80.2%。

3. 需求端

• 国内电解铝产能平台期：运行产能4514.3万吨，周环比持平，短期内无大规模产能释放。
• 新疆华章铝业投产：计划于8月底投产，预计新增产能约7万吨。
• 海外电解铝产能增长：巴林铝业继续复产，年化运行产能约88万吨；印尼信发泰景铝业投产中，年化运行产能已达30万吨，年底有望增至45万吨。

4. 库存情况

• 全国氧化铝库存：截至8月20日为590.1万吨，较上周增加5.3万吨。
• 下游补库带动库存上升：电解铝企业氧化铝库存继续增加，氧化铝企业库存随发运波动，整体平稳。
• 港口库存窄幅波动：堆场/站台/在途库存小幅趋增，总社会库存维持高位。

5. 期货市场

• 上期所氧化铝仓单：注册仓单255322吨，较上周减少17962吨。
• 期价震荡：受海外消息扰动期价短暂反弹，但随后因供给恢复回调，预计长期震荡运行。

关键信息汇总

风险提示

• 几内亚矿石政策超预期：可能对矿石供应和价格造成重大影响，需密切关注政策动向。

附录：分析师信息

• 分析师：孙伟东
• 首席分析师：是
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重要声明

• 分析师声明：孙伟东具备期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析独立、客观。
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