20210725-国信期货-软商品周报_白糖纠结上行_棉花走强_26页_1mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

白糖市场本周整体呈现上行趋势，郑商所白糖期货价格周涨幅1.32%，ICE期糖价格震荡走高，周度涨幅2.49%。

主要观点

• 现货价格：广西南宁现货报5605元/吨，云南昆明现货报5460元/吨，较上周分别上涨45元/吨和15元/吨。
• 基差走势：期现基差为31元，较前一周走弱29元/吨，显示期价上涨速度慢于现货。
• 国内产销情况：2020/21榨季，6月产销率为64.05%，同比减少4.08个百分点，显示供应偏紧。
• 进口情况：6月进口42万吨，同比增加1万吨。巴西配额内进口成本为4560元/吨，配额外为5842元/吨；泰国配额内为4653元/吨，配额外为5963元/吨。
• 国内工业库存：截至6月，国内食糖工业库存为383.45万吨，较去年同期增加51.55万吨，库存压力较大。
• 郑糖仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计35112张，较上一周减少261张，显示市场供应有所收缩。
• 巴西生产情况：巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量21093万吨，同比减少8.45%；糖产量为1225.6万吨，同比减少8.16%。
• 巴西双周制糖比：截至6月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为45.88%，较去年同期46.42%略有下降。
• 巴西出口情况：6月糖出口量为275.03万吨，同比增加1.61%，显示出口量有所回升。
• 国际天气情况：巴西主产区降雨较少，不利甘蔗生长；印度季风雨到来，有利于甘蔗生长。

后市展望

• 外盘强势带动郑糖价格上行，冲击5650元/吨一线。
• 进口数据符合预期，但糖浆进口放量可能对郑糖形成压力。
• 国产糖库存逐步消化，进口加工糖报价坚挺，对郑糖有所支撑。
• 但总体库存偏大，压制上方空间，多空分歧加大。
• 巴西天气持续恶化，可能进一步影响甘蔗产量，但若影响有限，原糖或将面临回落风险。

操作建议

• 建议在5400-5700元/吨区间进行高抛低吸操作。

二、棉花市场分析

核心内容

棉花市场本周持续走高，郑商所棉花期货价格周度涨幅2.02%，ICE期棉价格高位整理，周度跌幅0.19%。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数上调，3128指数上涨205元/吨，2129指数上涨200元/吨。
• 进口情况：6月进口棉花17万吨，同比增加8万吨。进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨152元/吨、140元/吨、139元/吨。
• 库存情况：6月棉花商业库存301.73万吨，同比减少10.03万吨；工业库存84.46万吨，同比增加18.63万吨。
• 下游库存：6月纱线库存10.27天，同比减少19.37天，环比增加2.15天；坯布库存17.45天，同比减少18.31天，环比增加2.03天。
• 郑棉仓单及预报：本周郑棉仓单加预报减少803张，总计15324张。
• 储备棉轮出：储备棉成交维持百分百成交，成交均价在16650-16900元/吨之间，较前一周有所抬高。
• 美棉出口：USDA报告显示，截至7月15日，当前年度美棉出口净销售4万包，下一年度净销售25.19万包，显示出口数据向好。
• 美国天气：得州降水过多，可能对棉花生长造成不利影响。

后市展望

• 国内储备棉轮出成交良好，价格持续上行。
• 河南大水导致棉纱价格上涨，带动棉花需求。
• 新年度棉花减产预期及收购价格高位，支撑市场看多情绪。
• 美棉出口数据大增，发运量增加，可能提振价格。
• 宏观层面，美联储加息预期上升，可能抑制市场情绪。
• 德尔塔变异病毒蔓延，影响市场需求恢复。

操作建议

• 建议以短线交易为主，关注市场传导情况。

三、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6616
  • 邮箱：15227@guosen.com.cn

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