20210718-国信期货-软商品周报_白糖调整_棉花大幅波动_26页_1mb

报告摘要

本周白糖市场整体呈现震荡格局，郑商所白糖期货价格小幅上涨，而ICE期糖价格先跌后涨，周度涨幅为2.44%。现货价格有所下调，但整体下调意愿减弱，南方糖厂表现出一定的挺价意愿。

现货价格：广西南宁现货报5550元/吨，云南昆明现货报5445元/吨，较上周分别下跌25元/吨和45元/吨。
基差走势：期现基差为60元，较前一周走高34元/吨，显示期价相对现货价格有所支撑。
国内产销情况：2020/21榨季6月产销率为64.05%，同比减少4.08个百分点，表明供应偏紧。
进口情况：5月进口量为18万吨，同比减少12万吨。巴西配额内进口成本为4414元/吨，配额外为5650元/吨；泰国配额内为4519元/吨，配额外为5787元/吨。
国内工业库存：截至6月，国内食糖工业库存为383.45万吨，较去年同期增加51.55万吨，库存偏高。
巴西生产情况：巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量为21093万吨，同比减少8.45%；糖产量为1225.6万吨，同比减少8.16%。
巴西双周制糖比：截至6月下半月，巴西中南部双周制糖比为45.88%，较去年同期下降0.54个百分点，显示糖产量占比略有下降。
巴西出口情况：6月糖出口量为275.03万吨，同比增加1.61%，出口量有所回升。
天气影响：巴西主产区降雨较少，不利糖料生长；印度季风雨到来，有利甘蔗生长。

白糖价格短期在5500元/吨附近震荡，国产糖库存偏高，进口糖可能增加，但消费端未明显改善。预计未来价格回升需依赖消费回暖及外盘带动。

建议在5400-5700元/吨区间进行高抛低吸操作。

本周棉花市场震荡走高，郑棉期货周度涨幅达2.97%，ICE期棉周度涨幅为2.62%。国内棉花价格指数上调，进口棉价格也有所上涨。

现货价格：3128指数上涨547元/吨，2129指数上涨546元/吨，显示市场对棉价的支撑。
进口情况：5月进口棉花17万吨，同比增加10万吨。进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨200元/吨、130元/吨、200元/吨。
国内库存：5月棉花商业库存357.79万吨，同比减少24.57万吨，环比下降55.42万吨；工业库存86.24万吨，同比减少18.29万吨，环比微增0.61万吨。
下游库存：5月纱线库存8.12天，同比减少20.63天，环比减少1.93天；坯布库存15.42天，同比减少18.09天，环比减少1.36天，显示下游需求偏弱。
郑商所仓单及预报：本周郑棉仓单加预报总计16448张，较上一周减少680张。
储备棉轮出：储备棉成交维持百分百，均价在16400-16800元/吨之间，显示市场对储备棉的强劲需求。
美棉出口情况：USDA报告显示，当前年度美国陆地棉出口净销售3.45万包，下一年度出口净销售11.64万包，出口节奏偏慢。
美国天气情况：美棉主产区仍有部分棉田干旱，但总体优良率同比上升，产量或有上调空间。