20220410-国信期货-软商品周报_白糖震荡反弹_棉花弱势调整_26页_1mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场呈现震荡反弹趋势，郑商所白糖期货价格周涨幅为2.52%，而ICE期糖价格刷新新高，周度涨幅达5.22%。国内现货价格有所上涨，广西南宁现货报5870元/吨，云南昆明现货报5745元/吨，分别较上周上涨80元/吨和75元/吨。期现基差为-37元，较前一周走弱45元/吨。

主要观点

• 产销数据：2021/22榨季，3月全国产销率为41.72%，同比增加0.43个百分点，显示国内供应有所改善。
• 进口成本：巴西配额内进口成本为5307元/吨，配额外为6770元/吨；泰国配额内为5229元/吨，配额外为6668元/吨，进口成本上升对国内市场形成一定支撑。
• 库存情况：截至2月，国内食糖工业库存为444.66万吨，较去年同期减少84.51万吨，库存压力有所缓解。
• 仓单与预报：本周郑糖仓单加有效预报总计49644张，较上周增加2633张，显示市场参与者对白糖的持仓意愿增强。
• 巴西生产情况：巴西中南部3月上半月甘蔗压榨量同比减少91.51%，糖产量为0万吨，生产进度缓慢，可能对国际糖价形成支撑。
• 天气影响：巴西新一周降雨增加，印度主产区几无降雨，利于压榨，天气对生产有积极影响。
• 市场展望：预计郑糖将维持反弹走势，但短期行情可能反复。国际糖价强势，但上方压力增大，建议短多交易。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场弱势震荡，郑商所棉花期货周度跌幅为0.62%，ICE期棉周度跌幅为0.78%。国内现货价格指数下挫，3128指数下跌69元/吨，2129指数下跌83元/吨。进口棉价格走弱，FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别下跌360元/吨、359元/吨、358元/吨。

主要观点

• 进口情况：1-2月份进口棉花42万吨，同比减少27万吨，进口量下降对国内市场有一定影响。
• 库存情况：2月份棉花商业库存540.84万吨，同比增加36.12万吨；工业库存75.11万吨，同比减少13.13万吨，库存压力有所增加。
• 下游库存：2月份纱线库存29.35天，同比增加20.38天，环比增加1.48天；坯布库存35.22天，同比增加20.57天，环比增加1.24天，显示下游需求疲软。
• 纱线价格：本周纱线价格下跌，气流纺10支棉纱价格下跌50元/吨，普梳32支棉纱价格下跌80元/吨，精梳40支棉纱价格下跌70元/吨。
• 郑棉仓单：本周郑棉仓单加有效预报总计18372张，较上周增加7张，显示市场参与者对棉花的持仓意愿略有增强。
• 美棉出口：USDA周度出口销售报告显示，截至3月31日，当前年度美国陆地棉出口净销售6.29万包，下一年度出口净销售6.44万包，出口数据偏弱。
• 天气影响：美国主产区天气恶劣，干旱未缓解，对棉花种植和产量构成压力。

市场展望

• 国内走势：郑棉走势受阻，皮棉销售缓慢，价格下跌。下游需求清淡，成品库存压力大，短期价格可能继续走弱。但国内价格相对有优势，为市场提供一定支撑。
• 国际市场：美棉出口低迷，供需报告利空，价格走弱。高价对销售的影响开始显现，合约取消情况明显。同时，美国干旱天气持续，种植积极性受挫。
• 操作建议：建议郑棉短线交易为主，关注市场变化和政策动态。

三、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6616
  • 邮箱：15227@guosen.com.cn

四、免责声明

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