20250223-华泰期货-宏观大类周报_政策窗口期来临_市场情绪改善_11页_1007kb

国内稳增长政策确认，2024年9月以来财政货币双管齐下，政策底信号明确，2025年政府信贷周期扩张获得确认。央行第四季度货币政策执行报告强调提高调控效果，国务院总理李强提出挖掘消费潜力，促进服务、科技及细分市场消费。2月24日当周15万亿逆回购到期，关注续作情况，以及3月两会前后政策预期。

特朗普关税政策施压：2月1日正式对加拿大、墨西哥商品加征25%关税，对华商品加征10%关税，随后宣布“对等关税”，拟对汽车、芯片等产品加征关税。经验表明，关税将长期抬升全球通胀，目前仅为博弈初期，需关注后续反制和谈判进展。

商品期货方面，关注供给侧政策，如国常会提出的钢铁、铜行业规范。黑色板块对政策情绪最敏感，有色供应偏紧，工业品核心在于国内实物工作量。能源受美俄会谈可能影响偏空，农产品关注豆棕价差变化。黄金具备较强确定性，警惕诺克斯堡审计影响。

风险包括地缘政治冲突（能源板块风险）、全球经济超预期下行（风险资产下跌）、美联储意外收紧、海外流动性冲击等。

近期重大事件包括央国企与AI合作加速落地、工信部发布新型储能发展方案、民营企业座谈会提振信心、潘功胜行长强调适度宽松货币政策等。全球事件如欧元区ZEW指数回升、美中关税升级、欧元区PMI数据、标普全球数据等。

核心策略：贵金属、黑色建材及股指期货买入套保。报告强调政策窗口期到来，市场情绪改善，但风险犹存。建议投资者密切跟踪政策动态和国际贸易进展。