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菜粕早报总结

核心内容

2026年7月20日的菜粕早报由大越期货投资咨询部王明伟发布，主要分析了菜粕期货及现货市场的近期走势、供需状况、市场情绪以及相关影响因素。

主要观点

• 市场趋势：菜粕期货RM2609合约近期处于2280至2340区间震荡，现货价格相对偏强，现货升水小幅扩大。
• 基本面：菜粕需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面，同时豆粕走势和需求保持良好交互影响，技术性震荡整理。
• 基差与库存：当前菜粕现货价格为2370，基差为84，升水期货。国内社会库存为26.35万吨，周环比减少6.94%，同比减少11.75%。
• 持仓数据：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：菜粕受中加贸易关系改善和进口油菜籽到港增多影响，预计回归震荡，短期低位震荡格局持续。
• 风险点：国内水产养殖需求短期可能转淡，进口油菜籽到港增多可能带来下行风险。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，需求回升支撑盘面预期。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，中东局势紧张可能对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

价格数据

仓单数据

供需平衡表（国内）

供需平衡表（国内油菜籽）

主要逻辑

市场聚焦于国内水产养殖需求回升和加拿大油菜籽进口到港预期，菜粕期货价格在20日均线上方震荡，现货相对偏强，现货升水小幅扩大。豆菜粕价差震荡走高，显示豆粕对菜粕的带动作用。

风险提示

• 国内水产养殖需求短期可能转淡。
• 进口油菜籽到港增多可能带来下行压力。

免责声明

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