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菜粕市场分析总结（2026-09-04）

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡整理格局，受国内水产养殖需求回升、加拿大油菜籽进口恢复及豆粕走势带动影响，短期维持区间震荡。整体市场情绪偏中性，但部分指标如基差、库存和盘面显示偏多信号。

主要观点

1. 基本面分析

   • 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
   • 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口到港量增加，油厂开机率上升，推动菜粕供需两旺。
   • 中加贸易关系改善，关税逐步取消，利好菜粕市场。

2. 基差与库存

   • 当前现货价格为2490元/吨，基差为129元/吨，显示升水期货，偏多信号。
   • 国内社会库存为27.87万吨，周环比增加13.71%，但同比减少8.2%，库存压力相对可控。

3. 盘面走势

   • 菜粕期货价格在20日均线上方，趋势向上，偏多。
   • 菜粕RM2611合约价格在2320至2380区间震荡，短期波动较小。

4. 主力持仓

   • 主力空单减少，资金流出，偏空信号。

5. 预期与风险

   • 菜粕市场预期回归震荡，需关注中加贸易关系进一步发展及进口油菜籽到港量。
   • 主要风险点包括：国内水产养殖需求短期转淡、进口油菜籽到港量增多。

关键信息

近期要闻

• 国内水产养殖进入旺季，需求回升，支撑菜粕市场。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。
• 中东局势短期缓和，但地缘冲突仍可能加剧，对大宗商品形成支撑。

菜粕期货及现货价格

菜粕仓单变化

数据分析

国内油菜籽供需平衡表（部分年份）

国内菜粕供需平衡表（部分年份）

市场逻辑与趋势

• 市场逻辑：菜粕价格受国内水产养殖需求及加拿大油菜籽进口恢复影响，短期维持震荡。
• 趋势判断：菜粕期货及现货价格震荡，基差偏多，库存低位，支撑盘面，但需警惕进口增加及需求转淡风险。

图表说明

• 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，维持高升水。
• 豆菜粕现货价差维持高位，2701合约价差稳定。
• 进口油菜籽到港量维持高位，进口成本小幅波动。
• 油厂入榨量和库存小幅回落，市场供需趋于平衡。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

总结

菜粕市场在短期震荡中保持稳定，受国内需求回升和加拿大油菜籽进口恢复影响，支撑盘面。基差偏多、库存低位、期货价格在20日均线上方，均显示偏多信号。然而，主力空单减少，资金流出，显示偏空倾向。需关注中加贸易关系进一步发展及进口油菜籽到港情况，同时警惕国内水产养殖需求转淡的风险。整体市场维持震荡格局，投资者应谨慎操作，合理控制仓位。