20180105-梧桐公会-易瓦特-834809.OC-领先的工业级无人机生产商_11页_918kb

易瓦特（834809）总结

核心内容

易瓦特是一家专注于工业级无人机产品及服务的生产商，致力于打造无人机研制与应用的全产业链布局，涵盖无人机设计、研发、生产、销售、维修、驾驶员培训、智能存储管理、通讯指挥及飞行服务等多个环节。公司产品和服务已广泛应用于电力巡检、警用消防、物流配送、能源巡检、新闻影视、农林植保、国土测绘、婚庆旅游、海事巡查等多个领域，并不断拓展新的行业应用。

主要观点

• 行业地位：公司是工业级无人机领域的领先生产商，拥有全面的产品线，包括多旋翼、固定翼、无人直升机三大系列10余款产品，以及机载设备、辅助设备、飞行服务等。
• 技术优势：公司掌握无人机系统六大核心技术，并已申请500余项专利，其中发明专利171项，实用新型专利274项，外观专利67项，具备较强的技术研发能力。
• 市场拓展：无人机应用领域持续扩大，消费级与工业级市场均呈现快速增长态势，公司通过不断开拓新行业应用，如警用消防、应急环保等，实现了收入的稳定增长。
• 盈利情况：2016年公司实现营业收入2.1亿元，净利润2851.8万元，同比增长21.2%。2017年和2018年预测净利润分别为3435万元和4553万元，每股收益分别为0.60元和0.79元。
• 生态链建设：公司已逐步形成民用无人机产业生态链，与新华网、中国航空综合技术研究所等建立战略合作关系，提升品牌影响力和市场竞争力。

关键信息

财务数据

营收与利润预测

毛利率与净利率

ROE与EPS

风险提示

• 行业监管风险：民用无人机行业缺乏健全的法规与管理体系，未来政策趋严可能影响行业发展。
• 市场分割风险：工业级无人机市场因行业应用的复杂性而呈现高度分化，公司面临市场份额扩张受限的风险。
• 应收账款风险：截至2017年6月末，公司应收账款余额为1.4亿元，其中90.78%为1年以内，但存在因催收不力而产生坏账的风险。
• 产能限制风险：公司主要生产场所为租赁方式，受场地规模限制，产能有限，影响无人机产量。

产品与服务

公司提供以下7大类产品与服务：

1. 全系列无人机产品（多旋翼、固定翼、无人直升机等）
2. 机载设备
3. 辅助设备
4. 无人机智能存储库房
5. 一体化通信指挥车
6. 飞行服务（飞行器租赁、技术支持、航拍、检测与维修）
7. 驾驶员培训服务

业务模式与拓展

• 公司以用户需求为导向，持续拓展无人机在多个行业的应用。
• 新增无人机租赁、互联网大数据与技术开发等业务模式，增强市场竞争力。
• 与新华网、国家电网等建立战略合作关系，提升品牌影响力和市场占有率。

未来展望

• 预计未来10年，民用无人机行业将进入黄金发展期，市场潜力巨大。
• 公司通过构建完整的产业链和生态链，有望在工业级无人机市场中占据有利位置。
• 随着技术不断进步和市场需求增长，公司有望实现更高的盈利水平。

分析师声明与免责声明

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联系方式

• 研究员：王静
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