20260815-华源证券-商业航天周报_长征七号甲影响有限_商业航天组网与回收加速_12页_423kb

商业航天周报总结（20260810-20260814）

核心内容

本周商业航天及通信行业整体呈现积极态势，尽管有火箭发射失利等负面事件，但行业仍展现出持续发展的韧性。核心内容涵盖火箭发射进展、星座组网加速、国产算力发展、新兴技术突破及政策支持等多个方面。

主要观点

1. 商业航天发展持续推进，单次失利不影响长期趋势

• 长征七号甲发射失利：8月10日，长征七号改运载火箭在文昌发射中星4B卫星时发生爆炸，这是该型号自2020年首飞以来首次失败，也是2026年长征系列火箭第二次失利。
• 行业韧性：分析师指出，单个火箭型号的失利不应被解读为商业航天产业化节奏的中断，发射失败是火箭工程迭代中的正常波动，行业“组网-回收-复用”长期趋势不变。
• 后续发射计划：嫦娥七号原计划于8月下旬发射，未出现延迟。文昌商业发射仍在推进，未来发射任务有望继续。

2. 卫星星座组网加速，千帆星座进入密集发射阶段

• 千帆星座进展：垣信卫星组网卫星数量增至238颗，年内已完成8次发射，手机直连卫星“FirstCall”进入实测验证阶段。
• 蓝箭鸿擎技术验证：公司智能制造中心正在进行技术验证星的最后测试，验证“白泽”星载计算机、“赤羽”柔性太阳翼、“金乌”霍尔电推进系统三项自研技术。
• 批产能力提升：园区内建有共享测试中心，每年可为约100颗卫星提供“全科体检”服务，标志着卫星制造向批量交付阶段迈进。

3. 国产火箭产业化加速，重复使用技术取得进展

• 星河动力产业化基地启动：年产24发重复使用液体运载火箭产业化基地在安徽正式开工，总投资15亿元，预计年产值12亿元。
• 力箭一号与引力一号发射计划：力箭一号遥十七火箭已完成总装测试，拟近期在广东海域执行“一箭3星”任务；引力一号遥三火箭将执行“一箭九星”发射，进一步验证高密度发射模式下的运营能力。

4. 商业航天政策与投资持续加码

• 江苏省发布三年行动计划：明确以完善产业链条和卫星应用服务为主要方向，力争2028年实现产业化发展，重点布局制造业创新中心、星座建设、人工智能应用等。
• 济南卫星产发集团引入战略投资者：注册资本增至1.09亿元，实控人为济南市国资委，聚焦微小卫星研发制造及数据应用。

5. 国际商业航天动态

• 越南 VinSpace 与 SpaceX 合作：计划于2027年通过 SpaceX 发射首批卫星，用于增强卫星工程能力。
• Firefly Aerospace 延迟 AlphaBlock2 发射：原计划在2026年第二季度发射，现推迟至第四季度，为提升可靠性进行多项技术改进。
• 韩国完成首个小型卫星星座开发：计划于10月发射5颗对地观测卫星，采用商用现成零部件批量制造，提升本国航天产业竞争力。

关键信息

6. 国产算力与智能计算发展

• XS-01 智能计算卫星发射：由巡天千河研制，具备AI大模型部署，用于“星枢计划”太空算力星座的批量化研制。
• DeepSeek-V4-Pro 正式版上线：支持 OpenAI Responses API 和 Codex 适配，采用“峰谷定价”机制，提升用户使用灵活性。
• IBM 与 Together AI 合作：签署2.4亿美元协议，部署 NVIDIA HGX B300 集群，支持开源模型推理服务。

7. 新兴技术突破

• 光量子计算进展：合肥硅臻芯片联合中科大团队，实现4光子16量子比特 GHZ 态和4量子比特簇态稳定生成，推动量子计算工程化落地。
• 韩国 SEED 产业计划：包括SMR反应堆、核聚变、量子、航天航空等，目标在2035年前实现多项技术商业化。

8. 算力基础设施建设

• 中国电信布局和林格尔新区：建设GW级绿色智算枢纽，推动“东数西算”工程，与乌兰察布园区协同运营，提升算力供给能力。

建议关注组合

下周关注

• 火箭链：斯瑞新材、西部材料、九丰能源
• 卫星链：铖昌科技、烽火通信、信科移动、天银机电、国博电子、电科蓝天、钧达股份、明阳智能、蓝思科技、普天科技、海格通信、航天动力
• 国产算力链：华丰科技、申菱环境、胜蓝股份、盛科通信、中兴通讯、震安科技
• 光通信：源杰科技、仕佳光子、永鼎股份等

长期关注

• 商业航天板块：天线及T/R（信科移动、通宇通讯、航天环宇、铖昌科技、国博电子）、射频连接器（陕西华达、富士达）、基带（信科移动）、激光通信（航天电子、烽火通信）、加密板卡/通信安全（佳缘科技、电科网安）、芯片元器件（紫光国微、复旦微电、振芯科技、航宇微）、星敏感器（天银机电）、能源系统（乾照光电、钧达股份、明阳智能、上海港湾、蓝思科技）、太空算力（普天科技、顺灏股份）、地面终端（海格通信、盟升电子）、核心网（震有科技）。
• 算力基础设施：光模块/CPO（中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技、汇绿生态、联特科技）、光芯片/器件（源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、太辰光、光库科技、致尚科技）、光纤（长飞光纤、亨通光电、长盈通、烽火通信）、高速铜连接器（华丰科技、胜蓝股份、中航光电、航天电器）、液冷（英维克、申菱环境、依米康、高澜股份）。

风险提示

• 商业航天需求不及预期
• 前沿技术落地不及预期
• 市场竞争加剧风险