20171025-新三板在线-王者荣耀团队年终奖惹争议_手游行业到底有多火爆_9页_1mb

新三板在线研报总结

核心内容

本报告聚焦于2017年新三板市场中手游行业的表现与发展趋势，分析了行业整体情况、主要公司财务数据及特色企业表现。

主要观点

• 行业爆发与增长：手游行业自2013年被普遍认为是元年，经历了快速成长，2012年至2016年的年复合增长率高达52.21%，远超同期智能机普及率的13.45%。
• 市场格局：2016年最赚钱的十款手游基本由腾讯和网易占据，形成“两强争霸”局面。新三板市场中，70家手游相关公司中，53家为研发公司，占比较大。
• 盈利能力：新三板手游研发公司上半年平均净利率为14.07%，与A股市场基本持平，显示两个市场在盈利能力上旗鼓相当。
• 企业表现：英雄互娱在新三板手游行业中表现最为突出，2017年上半年净利润接近2.9亿元，成为唯一一家实现亿元净利的手游研发公司。
• 周边企业差异：媒体类和代理推广类手游公司盈利较好，而支付方案和技术培训类公司则表现不佳，反映出行业细分领域的发展不均衡。

关键信息

手游发展情况

• 早期阶段：功能机时代以贪吃蛇为代表，Java和塞班系统时期Gameloft占据主导。
• 中期阶段：2007年苹果手机发布后，智能机市场兴起，推动手游进入快速迭代期。
• 全面发展阶段：2013年被视为手游元年，腾讯和网易等公司迅速崛起，形成群雄争霸的局面。

2016年手游排名

新三板公司情况

• 手游研发公司：共53家，占新三板手游相关公司总数的75.71%。
• 财务表现：2017年上半年，10家净利润超千万，其中英雄互娱净利润接近2.9亿元，汇量科技净利润约1.4亿元。
• 周边公司：包括媒体、推广、代理、支付方案和技术培训等，占新三板手游相关公司总数的25%左右。

特色手游公司

• 点触科技：专注于宫廷类游戏，如《我在大清当皇帝HD》，在AppStore畅销榜长期稳定。
• 柠檬微趣：依靠《宾果消消消》这一爆款游戏，实现2016年营业收入亿元级别。
• 英雄互娱：作为新三板手游老大，拥有多个明星产品，如《全民枪战》、《一起来跳舞》等，带动公司业绩稳步增长。

行业趋势

• 行业优化与合并：随着市场规则和配套产业的完善，行业逐渐优化，一些有实力的公司凭借明星产品占据市场。
• 研发能力为核心：研发能力成为公司持续盈利的关键，未来行业可能经历更多吸收合并，但整体结构将趋于稳定。
• 可持续发展：理性发展的手游行业将逐步探索可持续的盈利模式。

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