20260730-五矿期货-文字早评_21页_452kb

文档内容总结

一、宏观金融类

核心内容

• 货币政策：中国人民银行于7月29日起开展跨月隔夜逆回购操作，每日6000亿元，用于匹配银行体系短期流动性需求。美联储7月议息会议维持利率不变，但内部存在加息分歧，政策预期反复。
• 市场情绪：全球市场整体偏谨慎，海外科技股、油价及美联储决议扰动市场情绪。国内资金面或有所改善，但需观察后续操作延续性。
• 国际局势：中东局势升温，国际油价上涨近5%，布伦特原油升至每桶88美元附近，可能继续影响海外通胀预期。

主要观点

• 美联储维持利率不变，但存在鹰派信号，市场流动性偏紧。
• 中东冲突推升能源价格，可能对全球通胀和大宗商品估值造成压力。
• 国内资金面短期偏松，但三季度政府债供给压力可能增强，需关注流动性变化。

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二、股指

核心内容

• 市场表现：韩国股市延续大幅调整，KOSPI指数收跌约6%，半导体板块波动加大。
• 市场风格：市场风格继续分化，中小盘相对活跃，但板块轮动较快。

主要观点

• 海外科技股及油价波动可能继续扰动市场情绪。
• 短期可关注业绩与估值匹配的方向，留意高波动板块的回撤风险。

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三、国债

核心内容

• 价格波动：TL主力合约收于114.640，环比变化-0.23%；T、TF、TS合约均小幅波动。
• 政策动态：财政部将于8月5日在香港发行2026年第四期人民币国债，规模150亿元。
• 流动性：央行进行2065亿元7天期逆回购及6000亿元隔夜逆回购，单日净投放7305亿元。

主要观点

• 当前总需求修复斜率有限，利率上行空间有限，经济修复持续性待观察。
• 短期债市热度升温，但三季度政府债供给压力增强，30Y-10Y利差可能进一步压缩。
• 中短债行情偏向短期震荡，超长债可能震荡偏强。

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四、贵金属

核心内容

• 价格走势：沪金涨0.90%，沪银涨1.84%；COMEX金涨0.89%，COMEX银涨0.53%。
• 宏观环境：美联储维持利率不变，但存在加息分歧，市场流动性偏紧。
• 市场情绪：当前宏观驱动较弱，贵金属上行空间承压。

主要观点

• 短期建议保持观望，沪金参考区间850-930元/克，沪银参考区间13500-15000元/千克。
• 需关注美联储政策预期及市场流动性变化。

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五、有色金属类

1. 铜

• 价格走势：伦铜3M合约收盘跌0.16%，国内沪铜主力合约收至104520元/吨。
• 产业动态：铜矿供应紧张，铜精矿粗炼费指数走低，支撑铜价。
• 策略建议：短期铜价偏震荡，参考区间103000-105500元/吨，伦铜3M参考13400-13800美元/吨。

2. 铝

• 价格走势：伦铝3M合约涨0.89%，国内沪铝主力合约收至23480元/吨。
• 产业动态：海外供应恢复需时间，国内下游开工率下滑，但铝水比例偏高，库存有望去化。
• 策略建议：短期震荡偏强，参考沪铝23300-23600元/吨，伦铝3M 3120-3220美元/吨。

3. 锌

• 价格走势：沪锌收跌0.01%，伦锌3S合约跌15.5美元/吨。
• 产业动态：锌精矿国产TC企稳，进口TC下滑；LME锌注销仓单增加，伦锌月差走强。
• 策略建议：短期偏强运行，参考沪锌运行区间24.5-24.8万元/吨，伦锌3M 3150-3550美元/吨。

4. 铅

• 价格走势：沪铅涨1.18%，伦铅3S合约涨11.5美元/吨。
• 产业动态：原生铅开工率上升，再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳。
• 策略建议：短期震荡偏强，参考沪铅运行区间15.7-16.0万元/吨，伦铅3M 1900-2000美元/吨。

5. 镍

• 价格走势：沪镍主力合约收报131660元/吨，涨跌幅0.08%。
• 产业动态：进口镍贴水扩大，金川镍升水持平，现货采购偏弱；印尼镍矿价格稳定，高镍生铁小幅上涨。
• 策略建议：短期震荡偏弱，参考沪镍12.7-13.5万元/吨，伦镍3M 1.6-1.8万美元/吨。

6. 锡

• 价格走势：沪锡主力合约收报417990元/吨，涨跌幅0.72%。
• 产业动态：SHFE仓单和LME库存同步下降，印尼出口供应预期上升。
• 策略建议：短期高位震荡，参考国内40-43万元/吨，海外50000-55000美元/吨。

7. 碳酸锂

• 价格走势：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨0.69%，报145380元/吨。
• 产业动态：澳矿产量指引低于市场预期，库存明显去化，支撑短期价格。
• 策略建议：短期震荡偏强，参考运行区间143000-152000元/吨。

8. 氧化铝

• 价格走势：氧化铝指数下跌0.22%，报2693元/吨。
• 产业动态：几内亚铝土矿政策尚未发布，预计出口量将适度削减；国内新产能密集落地，中期过剩格局未变。
• 策略建议：短期观望，关注政策进展，参考运行区间2650-2750元/吨。

9. 不锈钢

• 价格走势：不锈钢主力合约收14545元/吨，涨跌幅0.21%。
• 产业动态：钢厂延续挺价策略，304系供给收缩，下游需求疲软。
• 策略建议：短期区间震荡，关注政策及需求变化，参考运行区间143000-148000元/吨。

10. 铸造铝合金

• 价格走势：铸造铝合金主力合约收涨0.59%，报23100元/吨。
• 产业动态：成本端支撑偏强，下游刚需消费尚可，原料供应偏紧。
• 策略建议：短期震荡偏强，关注库存及政策变化。

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六、黑色建材类

1. 钢材

• 价格走势：螺纹钢主力合约收3062元/吨，热卷主力合约收3286元/吨。
• 产业动态：铁水产量下降，成材产量恢复，但需求偏弱，库存累积。
• 策略建议：关注政策及经济数据，短期震荡偏弱，区间参考30400-30700元/吨。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约收739元/吨，跌跌幅-0.27%。
• 产业动态：海外发运量回落，国内库存回升，BHP罢工及谈判扰动市场。
• 策略建议：短期震荡盘整，关注政策及库存变化，参考运行区间730-750元/吨。

3. 焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤主力合约收涨0.44%，焦炭主力合约收涨1.10%。
• 产业动态：焦煤供给端收缩，焦炭库存高位，需求偏弱。
• 策略建议：短期震荡整理，关注原油及政策，参考焦煤12200-12600元/吨，焦炭18300-18700元/吨。

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七、能源化工类

1. 橡胶

• 价格走势：RU和NR技术破位下跌，BR震荡。
• 产业动态：国内需求疲软，库存高位，进口预期下降。
• 策略建议：短期弱势下行，中期关注原油及出口配额，建议空仓观望。

2. 原油

• 价格走势：INE主力原油期货收涨4.00元/桶。
• 产业动态：地缘冲突反复，原油价格震荡。
• 策略建议：短期偏空，关注地缘变化及原油波动，建议等待企稳后逢高做空。

3. 甲醇

• 价格走势：主力合约报2649元/吨，下跌48元/吨。
• 产业动态：供应端新增产能，需求端季节性淡季。
• 策略建议：短期震荡偏弱，建议空仓观望。

4. 聚乙烯（PE）

• 价格走势：主力合约报7650元/吨，下跌340元/吨。
• 产业动态：需求端淡季，库存高位，供应端压力缓解。
• 策略建议：短期震荡，关注价格反弹后再试空。

5. 聚丙烯（PP）

• 价格走势：主力合约报8086元/吨，下跌384元/吨。
• 产业动态：供应过剩，成本端影响减弱。
• 策略建议：短期震荡，关注投产错配及成本端变化。

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八、农产品类

1. 生猪

• 价格走势：猪价主流下跌，局部小涨。
• 产业动态：养殖端出栏积极性高，供需偏弱。
• 策略建议：短期弱势整理，关注远端支撑，可关注正套机会。

2. 鸡蛋

• 价格走势：全国鸡蛋价格多数稳定，少数上涨。
• 产业动态：新开产增多，消费走弱，供需偏弱。
• 策略建议：短期弱势，反弹抛空，关注老鸡出清后的四季度支撑。

3. 豆菜粕

• 价格走势：豆粕价格震荡，进口大豆竞价交易落地。
• 产业动态：中美贸易有向好预期，但原油价格回落压制豆粕。
• 策略建议：等待原油企稳后做多远月合约及1-5月差。

4. 油脂

• 价格走势：棕榈油产量下降，出口回升，库存增加。
• 产业动态：厄尔尼诺及印尼出口管控预期可能推动棕榈油上涨。
• 策略建议：短期受原油下跌影响，关注后期天气及出口政策。

5. 白糖

• 价格走势：白糖价格偏弱，库存维持高位。
• 产业动态：巴西产量下降，印度及泰国或受厄尔尼诺影响减产。
• 策略建议：短期观望，若三季度需求良好，或有上涨可能。

6. 棉花

• 价格走势：郑棉价格震荡，抛储利空落地。
• 产业动态：国内进口量增加，但需求偏弱，库存偏高。
• 策略建议：短期震荡，若三季度需求良好，或有上涨空间，但空间有限。

7. 玉米

• 价格走势：C2609合约收涨0.04%，创日内新低后空头减仓。
• 产业动态：新季玉米丰产预期，进口替代品挤压需求。
• 策略建议：短期震荡，关注价格反弹后择机试空。

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九、免责声明

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