20260810-五矿期货-文字早评_22页_455kb

文档内容总结

一、宏观金融类

1. 股指

• 行情资讯：
  • 中国7月CPI同比上涨0.5%，核心CPI上涨0.9%，PPI同比上涨3.5%，价格涨幅有所放缓。
  • 7月美元计价出口同比增长23.9%，进口增长27.5%，贸易顺差1125亿美元。
  • 高技术产品出口增长40.7%，半导体出口金额接近翻倍，外需仍具韧性。
• 基差年化比率：
  • IF：-13.11% / -9.49% / -7.65% / -7.05%
  • IC：-16.74% / -11.70% / -9.24% / -8.70%
  • IM：-9.48% / -10.57% / -10.14% / -9.90%
  • IH：-12.35% / -9.38% / -6.91% / -5.60%
• 策略观点：
  • 国内价格数据和外贸数据分化，出口仍快，但内需恢复需观察。
  • 美国非农数据弱于预期，美联储加息预期降温，美元走弱，日元走强。
  • 中东局势及伊朗与阿曼协议进展，可能影响国际能源供应和油价。
  • 短期操作上需保持谨慎，关注国内数据、海外政策及地缘局势。

2. 国债

• 行情资讯：
  • 周五TL主力合约收于115.720，环比上涨0.29%；T、TF、TS合约小幅上涨。
  • 7月出口增长17.8%，进口增长21.2%，贸易顺差7670.7亿元。
  • 财政部将发行300亿元储蓄国债，其中3年期利率1.63%，5年期利率1.7%。
• 流动性：
  • 央行进行10亿元逆回购操作，利率1.40%，净回笼1330亿元。
• 策略观点：
  • 7月PMI显示供需两端回落，高技术制造业仍是支撑。
  • 内需恢复仍偏弱，经济修复持续性待观察。
  • 债市热度上升，资金面平稳偏松，但三季度政府债供给压力大。
  • 30Y-10Y利差可能继续压缩，中短债震荡，超长债可逢低短多。

3. 贵金属

• 行情资讯：
  • 沪金上涨1.53%，沪银上涨1.66%；COMEX金涨2.37%，银涨3.56%。
  • 美国10年期国债收益率报4.65%，美元指数报99.60。
  • 中国7月央行黄金储备增加19.91吨，达2366.35吨。
• 策略观点：
  • 中东局势趋缓，北美及亚洲ETF黄金持仓上行，市场情绪回暖。
  • 美国非农数据走弱，市场下调加息预期，贵金属价格受支撑。
  • 建议短期看多，沪金参考区间900-960元/克，沪银15000-16100元/千克。
  • 关注美国CPI数据及市场情绪变化。

二、有色金属类

1. 铜

• 行情资讯：
  • 美国非农数据弱于预期，推动美联储加息概率下调，铜价震荡。
  • 伦铜3M合约收盘跌0.5%至14022美元/吨，国内沪铜收于107160元/吨。
  • LME铜库存减少3675吨至222975吨，Cash/3M升水114.6美元/吨。
  • 国内上期所库存小幅增加，华东、广东现货升水期货，持货商挺价意愿强。
• 策略观点：
  • 美国非农数据走弱，推动美联储加息预期下降，情绪面支撑。
  • 铜精矿供应紧张，现货粗炼费创新低，铜价支撑较强。
  • 美国征收精炼铜关税预期弱化，但不确定性仍存。
  • 建议关注美国铜关税预期和通胀数据，沪铜参考区间106000-108000元/吨，伦铜13800-14200美元/吨。

2. 铝

• 行情资讯：
  • 伦铝3M合约微涨0.09%至3270美元/吨，沪铝收于23950元/吨。
  • 沪铝加权持仓增加1.3万手，仓单减少0.2万手。
  • 铝锭三地库存减少，铝棒两地库存微增，加工费调整，下游情绪谨慎。
• 策略观点：
  • 中东冲突反复，美联储加息概率下调，情绪面中性偏暖。
  • 海外供应恢复预期强化，但短期内短缺格局延续。
  • 国内下游需求季节性回升，进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。
  • 铝价预计震荡冲高，参考区间23800-24200元/吨，伦铝3200-3320美元/吨。

3. 锌

• 行情资讯：
  • 沪锌指数收涨1.36%，伦锌3S涨60.5美元/吨至3787美元/吨。
  • 国内锌锭社会库存维持高位，进口亏损偏大。
  • LME锌锭库存减少0.2万至9.71万，注销仓单比例下滑，挤仓风险上升。
• 策略观点：
  • 锌产业内外分化严重，锌矿供应紧张，精炼锌亏损。
  • 国内库存高位，出口利润扩大，分流海外紧平衡能力有限。
  • LME市场结构性风险结束后，随着国内出口放量和注销仓单兑现，价格有望回归基本面。
  • 建议关注伦锌月差回落和出口放量两大信号。

4. 铅

• 行情资讯：
  • 沪铅指数收涨0.52%，伦铅3S涨6.5美元/吨至1890美元/吨。
  • 国内铅锭社会库存维持高位，再生铅开工率低位企稳。
  • LME铅库存维持历史高位，原油回落，海外通胀预期下滑，有色情绪短期转暖。
• 策略观点：
  • 铅价短期止跌企稳，但中期仍偏弱运行。
  • 建议关注国内需求改善及政策支持情况。

5. 镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收涨0.78%，现货市场升贴水收窄，金川镍升水回升。
  • 印尼红土镍矿价格稳定，成本端暂未走弱。
• 策略观点：
  • 镍价在快速下跌后反弹，但缺乏持续性基本面支撑。
  • 美国就业数据走弱，海外经济及工业需求预期承压。
  • 镍价预计低位震荡，参考区间12.5-13.3万元/吨，伦镍1.50-1.68万美元/吨。

6. 锡

• 行情资讯：
  • 沪锡主力合约收跌0.10%，现货升贴水下降。
  • SHFE仓单库存增加，LME库存下降，国内现货紧张边际缓解。
• 策略观点：
  • 锡价维持高位震荡，LME低库存支撑价格。
  • 国内仓单增加及高价抑制需求限制上涨空间。
  • 预计锡价维持高位震荡，参考区间42.0-45.0万元/吨，伦锡50000-56000美元/吨。

7. 碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂现货指数上涨0.53%，期货合约下跌1.03%。
  • 锂矿价格小幅回升，矿端成本支撑修复。
• 策略观点：
  • 短期库存去化、检修减量及需求增长支撑现货。
  • 产量边际恢复、远期供应增长及高价采购谨慎限制反弹。
  • 碳酸锂偏强震荡，参考区间137000-144000元/吨。

8. 氧化铝

• 行情资讯：
  • 氧化铝指数下跌0.03%，基差缩小。
  • 几内亚铝土矿政策未发布，预计削减出口量，抬高矿价。
  • 国内新产能密集落地，中期过剩格局未改。
• 策略观点：
  • 几内亚矿价短期易涨难跌，关注政策进展。
  • 氧化铝短期观望，参考区间2650-2750元/吨。

9. 不锈钢

• 行情资讯：
  • 不锈钢主力合约上涨2.02%，社会库存下降。
  • 成本端坚挺，钢厂挺价意愿明确。
• 策略观点：
  • 不锈钢维持区间震荡，短期难有突破。
  • 成材需求疲软，供应预期宽松，需关注库存及政策刺激。

三、黑色建材类

1. 钢材

• 行情资讯：
  • 螺纹钢主力合约下跌0.19%，热轧板卷上涨0.21%。
  • 现货价格稳中上涨，库存小幅累积。
• 策略观点：
  • 国内经济修复偏弱，地产拖累需求。
  • 出口对卷板支撑仍在，成材维持供需双弱。
  • 需关注政策刺激及地缘风险，短期震荡为主。

2. 铁矿石

• 行情资讯：
  • 铁矿石主力合约下跌0.35%，港口库存回升。
• 策略观点：
  • 铁矿石价格短期或有反弹，但基本面偏弱。
  • 短期关注政策及消息面扰动，中期震荡偏弱。

3. 焦煤焦炭

• 行情资讯：
  • 焦煤主力合约上涨2.59%，焦炭上涨1.96%。
  • 焦煤库存去化，焦炭库存回升。
• 策略观点：
  • 双焦市场在情绪修复下反弹，但基本面未改善。
  • 短期反弹后或面临压力，需关注宏观情绪及基本面变化。

四、能源化工类

1. 橡胶

• 行情资讯：
  • RU和NR强势反弹，BR因原油上涨。
• 策略观点：
  • 建议短线交易，设置止损，快进快出。
  • 短期关注装置重启和进口恢复节奏。

2. 原油

• 行情资讯：
  • INE原油期货收涨4.26%，WTI及Brent价格波动。
• 策略观点：
  • 建议单边持有原油偏空，等待地缘发酵。
  • 高硫燃油裂解价差低，逢低止盈。

3. 甲醇

• 行情资讯：
  • 甲醇主力合约上涨，现货价格下跌。
• 策略观点：
  • 甲醇进入累库阶段，成本支撑回归。
  • 建议空仓观望，等待供需变化。

4. 乙二醇

• 行情资讯：
  • EG主力合约上涨5.08%，现货下跌。
• 策略观点：
  • 成本端温和增产，供应过剩压力凸显。
  • 需关注地缘波动及投产错配，短期震荡。

5. PTA

• 行情资讯：
  • PTA主力合约上涨2.44%，现货价格下跌。
• 策略观点：
  • 供需两弱，短期随原油震荡。
  • 近月合约面临注销压力，需警惕地缘风险。

6. 聚乙烯（PE）

• 行情资讯：
  • PE主力合约上涨，现货价格下跌。
• 策略观点：
  • 地缘冲突影响反复，化工品回归基本面。
  • 建议空仓观望，等待供应变化。

7. 聚丙烯（PP）

• 行情资讯：
  • PP主力合约下跌，现货价格下跌。
• 策略观点：
  • 供应端温和增产，需求端疲软。
  • 建议关注供应及需求变化，短期震荡。

五、农产品类

1. 生猪

• 行情资讯：
  • 猪价普遍上涨，终端需求支撑尚可。
• 策略观点：
  • 短期受益于供应减量及需求支撑，中期需关注供应和需求变化。
  • 建议低多近月或正套为主，远月需留意上方压力。

2. 鸡蛋

• 行情资讯：
  • 蛋价主流上涨，库存不高。
• 策略观点：
  • 需求及采购积极性提升，蛋价稳中向好。
  • 远端合约可考虑回落买入。

3. 豆菜粕

• 行情资讯：
  • 美国大豆出口销售数据不佳，库存消费比下降。
  • 国内豆粕库存上升，需求疲软。
• 策略观点：
  • 美豆价格企稳后，可尝试做多豆粕远月合约及1-5月差。

4. 油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚棕榈油产量下降，出口上升。
  • 国内油脂库存增加，需求疲软。
• 策略观点：
  • 短期原油下跌，油脂承压。
  • 长期看厄尔尼诺及印尼出口管控，原糖可能大幅上涨。

5. 白糖

• 行情资讯：
  • 国内进口糖浆、预混粉减少，巴西产量下降。
  • 欧洲天气干旱，影响产量。
• 策略观点：
  • 原糖被低估，国内需求疲软。
  • 等待天气及外盘驱动，关注库存变化。

6. 棉花

• 行情资讯：
  • 棉制品出口增长，进口棉花增加。
  • 国内玉米市场关注新季定产及上市节奏。
• 策略观点：
  • 棉纺行业淡季，下游开机率下降。
  • 建议短期观望，关注C2611合约反弹机会。

六、免责声明

• 五矿期货有限公司为合法期货经营机构，具备相关业务资格。
• 本报告基于可靠数据来源，仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告不提供定制化交易建议，交易者应独立评估自身情况，建议咨询专业顾问。
• 报告版权为五矿期货所有，未经许可不得复制、传播或存储。

七、公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系方式：电话400-888-5398，网址www.wkqh.cn