20250630-国金期货-沥青期货周报_4页_766kb

沥青期货周报总结

核心内容概述

本周（20250623-0627），沥青期货主力合约BU2509整体呈现冲高回落态势，周内价格波动较大，最高触及3804元/吨，最低下探至3537元/吨，最终收盘价为3561元/吨，周跌幅为5.07%。市场整体表现疲软，主要受地缘政治紧张局势缓和影响，同时供需两端均面临压力。

市场行情回顾

周度行情数据

数据来源：国金期货wh6，研究所

影响因素分析

供应端

• 产能利用率：本周国内沥青厂装置开工率为34.16%，环比上升3.38%。
• 产量变化：
  • 沥青周产量为54.9万吨，环比上涨1.9%。
  • 地炼总产量为29万吨，环比下降2万吨。
  • 中石化总产量为14.2万吨，环比增加2.4万吨。
  • 中石油总产量为9.7万吨，环比增加0.6万吨。
  • 中海油总产量为2.0万吨，环比持平。
• 未来预期：山东个别炼厂计划复产沥青，南方主营炼厂维持正常生产，预计沥青产能利用率将进一步上升，产量有望继续增长。

需求端

• 道路施工受阻：6月南方地区高温多雨，严重抑制道路施工，导致道路沥青开工率环比下降1.2%至24.4%，处于近年同期较低水平。
• 北方需求疲软：北方气温适宜，但因资金短缺、项目推进缓慢，终端消费增长动力不足。
• 下游开工率低迷：重交沥青、改性沥青等开工率均处于低位，贸易商和终端用户采购以刚需为主，市场整体需求疲软。
• 现货价格：6月28日，山东地区沥青现货价格为3620-3680元/吨，华东为3650-3680元/吨，华南为3600-3680元/吨。部分地区因需求疲软，价格有小幅下跌趋势。

结论与展望

短期展望

• 成本端：若原油价格继续下跌，将对沥青成本端形成压力。
• 需求端：短期内沥青需求端无明显改善，市场整体仍偏弱。
• 价格趋势：预计沥青价格可能进一步下行，需关注原油价格走势及国内需求恢复情况。

中长期因素

• 宏观经济：全球经济复苏仍面临挑战，贸易摩擦不确定性较高，市场风险偏好保持谨慎。
• 国内政策：财政部扩大基建投资规模及专项债发行提速，理论上对沥青需求有潜在拉动作用，但资金到位和项目开工进度仍需时间，尚未形成实质影响。

风险提示

• 信息风险：本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不完整或不准确之处。
• 市场风险：沥青市场受成本和供需双重影响，价格波动较大，交易需谨慎。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎。

报告单位：国金期货有限责任公司
报告授权：未经许可，不得复制、修改或发布。