20190930-万联证券-化工行业周观点：硝酸、DMF领涨，化工板块周期偏弱_18页_1mb

化工行业周观点总结 (9.23-9.29)

一、上周市场回顾

• 基础化工板块：上周下跌 $3.58%$，跑输沪深300指数 $1.73$ 个百分点。
• 石油化工板块：上周下跌 $2.81%$，跑输沪深300指数 $0.96$ 个百分点。
• 涨幅前五个股：新农股份（$19.58%$）、永冠新材（$16.02%$）、凯美特气（$14.89%$）、江化微（$12.01%$）、西陇科学（$11.33%$）。
• 跌幅前五个股：宏和科技（$-20.46%$）、达志科技（$-18.46%$）、科恒股份（$-16.02%$）、金奥博（$-15.15%$）、中欣氟材（$-14.87%$）。
• 子版块表现：所有基础化工子版块均下跌，跌幅最小的前五为橡胶制品（$-0.87%$）、涤纶（$-1.12%$）、氨纶（$-1.39%$）、绵纶（$-1.55%$）、日用化学品（$-1.64%$）。磷化工（$-6.49%$）、氟化工（$-6.34%$）、无机盐（$-5.70%$）跌幅最大。
• 化工用品价格走势：
  • 涨幅前五：硝酸（$33.05%$）、DMF（$12.12%$）、碳酸二甲酯（$11.24%$）、盐酸（$9.37%$）、聚合MDI（$7.86%$）。
  • 跌幅前五：天然气现货（$-24.77%$）、液氯（$-14.46%$）、维生素K3（$-13.00%$）、三氯甲烷（$-11.46%$）、R22（$-7.41%$）。

二、行业核心观点

1. 农药

• 当前为农药需求淡季，中农立华原药价格指数报113.5，环比下跌 $0.83%$，同比大幅下跌 $10.5%$。
• 9月市场逐步进入停车检修期，叠加国庆阅兵影响，上游停限产较多，但即将进入生产和备货旺季，产品价格有回涨趋势。
• 欧洲多国宣布禁用草甘膦，预计长期将对草甘膦使用造成更大影响，建议关注农化行业龙头。

2. 化纤

• 沙特阿美提前恢复原油产能，市场风险情绪改善，油价扩大跌幅。
• 原料PTA偏稳，MEG略跌；下游产品涤纶短纤微跌，涤纶长丝和聚酯切片市场平淡，预计短期弱势震荡。
• 9月27日，中石化海南炼化2号芳烃异构化装置投料成功，新增160万吨/年PX产能，采用新一代高效芳烃转化催化剂，提升核心竞争力。建议关注民营炼化龙头。

3. 新材料

• 上海举办新材料产业发展高峰论坛，强调化工新材料应围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康及国防军工等领域加快布局。
• 主攻方向为高性能碳纤维及复合材料、特种橡胶等高端产品。

三、风险因素

• 油价大幅下跌
• 宏观经济下行

四、行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 至 $-10%$ 之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 $10%$ 以上。

五、公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上。

六、行业动态和上市公司动态

• 中国石化海南炼化：百万吨芳烃项目建成投产，拥有160万吨/年PX产能，提升自主芳烃技术核心竞争力。
• 山东从严控制危险化学品建设：六部门联合印发文件，加强危险化学品安全生产管理。
• 低品位锂云母资源综合利用：江西南氏锂电新材料有限公司项目获认可，实现电池级碳酸锂及稀贵金属回收。
• 新材料产业论坛：聚焦高端装备制造，推动化工新材料研究应用。
• 百万吨级PTA装置成套技术：打破国外垄断，促进化纤行业健康发展。
• IEA氢能报告：氢能迎来前所未有的发展机遇，成为清洁能源解决方案。
• 中石化鄂尔多斯盆地气田：发现“千亿方大气田”，助力国家能源战略。
• 泰和新材与巴斯夫战略合作：围绕纤维产品开发创新解决方案。
• 三菱化学扩大PET薄膜产能：计划2021年底前完成2.5万吨/年产能扩建。
• 亨斯迈扩建MDI工厂：投资2.7亿美元，计划2020年1月至2023年完成。
• SKsilonr拟收购杜邦SiC晶圆业务：拓展车用功率半导体市场，应对日韩出口限制。
• 杜邦出售超滤膜业务给巴斯夫：交易预计2019年底完成。
• 日本拟对磷系阻燃剂进行反倾销调查：影响中国出口产品。

七、风险提示与分析师承诺

• 不同机构采用不同评级术语及标准，本报告为相对评级体系，仅供参考。
• 投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖本报告。
• 报告基于公开资料和调研信息撰写，不构成买卖建议。
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