20260826-华泰期货-新能源及有色金属日报_双硅涨跌分化_价格持续震荡_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月25日工业硅与多晶硅市场的价格走势、供需情况及投资策略。整体来看，工业硅价格震荡上涨，多晶硅价格震荡下跌，市场呈现涨跌分化格局。

工业硅市场分析

价格走势

• 2026-08-25，工业硅期货主力合约2611开于8730元/吨，收于8775元/吨，较前一日结算价上涨95元/吨，涨幅1.09%。
• 2026-08-24，仓单总数为33535手，较前一日无变化。

现货价格

• 华东通氧553#硅价格为9300-9500元/吨，持平；
• 421#硅价格为9500-9600元/吨，持平；
• 新疆通氧553硅价格为8600-8800元/吨，持平；
• 99硅价格为8600-8800元/吨，持平；
• 各地区硅价整体保持稳定。

库存情况

• 截至8月20日，工业硅主要地区社会库存为49.3万吨，较上周小幅减少。

消费端

• 有机硅DMC报价13200-13800元/吨，持平；
• 多晶硅需求持续弱势，硅片厂以去库为主；
• 有机硅和硅铝合金需求基本稳定，以试探性询单为主。

供给端

• 工业硅供应较前期丰水期复产时有所收缩，部分厂家停产检修。

市场驱动

• 当日价格主要受供应收缩驱动，整体震荡走强。

多晶硅市场分析

价格走势

• 2026-08-25，多晶硅期货主力合约2611开于37800元/吨，收于37155元/吨，跌幅1.85%；
• 主力合约持仓增加至11.36万手，成交10.13万手。

现货价格

• N型料价格38.70-42.70元/千克，持平；
• n型颗粒硅价格39.00-40.00元/千克，持平。

库存情况

• 多晶硅库存30.70万吨，环比增加5.50%；
• 硅片库存30.02GW，环比增加3.80%。

产品价格

• N型18Xmm硅片价格1.12元/片，环比下降0.01元；
• N型210mm硅片价格1.21元/片，持平；
• N型210R硅片价格1.13元/片，环比下降0.01元；
• 电池片价格：高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.33元/W，TopconG12电池片0.32元/W，Topcon210RN电池片0.34元/W；
• HJT210半片电池0.37元/W，持平。

市场驱动

• 多晶硅价格受政策预期降温与现货成交不畅影响明显回落；
• 基差较大，需警惕现货价格回落对期货的利空作用。

投资策略

工业硅

• 短期维持区间操作；
• 供应收缩与成本上升（电价上调）为价格提供支撑；
• 需关注下游需求恢复及库存去化进度。

多晶硅

• 短期预计维持弱势震荡；
• 基本面供强需弱格局未变，库存高位去化困难；
• 中长期需关注能耗新标对产能出清的影响。

风险提示

工业硅

• 政策端扰动；
• 多晶硅企业开工变化；
• 宏观及资金情绪；
• 有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 供需博弈；
• 资金情绪影响；
• 政策扰动；
• 中东地区战争对海外光伏需求的影响。

图表说明

• 图1至图8展示了工业硅与多晶硅的价格走势、库存数据及产量变化，数据来源为SMM和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性；
• 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整；
• 投资者不应依赖本报告作出决策，需自行独立判断；
• 未经许可，不得擅自使用或传播本报告内容。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com