20250721-迈科期货-宏观情绪扰动较大_双焦期现上涨_22页_2mb

焦炭市场分析总结

核心观点

1. 供给端：焦炭首轮涨价落地，焦企利润好转，产量环比略升；钢企焦炭产量微降；焦炭总产量小幅增加。第二轮涨价幅度50-55元/吨落地在即，部分地区限产影响产量。
2. 需求端：铁水产量超预期（242.44万吨），需求支撑仍存，钢厂补库意愿提升。
3. 库存与基差：焦企库存下降，钢厂库存上升；焦炭基差利多盘面，但尚无明确驱动。
4. 宏观情绪：反内卷情绪高涨，多头情绪较浓，推动盘面走强。短期多头思路，注意风险控制。

焦煤市场分析总结

核心观点

1. 供给端：前期减产煤矿逐步复产，但环保督察影响仍在，复产缓慢；蒙古国通关逐步恢复，蒙煤供应增量。
2. 需求端：焦煤终端需求疲软，日耗处于低位，需求支撑偏弱。
3. 库存与基差：焦煤库存环比上升，港口库存下滑；基差利多，但投机需求未大规模释放。
4. 宏观情绪：多头情绪浓，盘面持续走高，带动期现联动。短期多头思路，注意复产不及预期风险。

关键数据与关注事件

1. 焦炭：首轮涨价落地，第二轮涨价落地在即；铁水产量需关注波动；焦企吨焦利润回升至+43元/吨。
2. 焦煤：国内煤矿产量缓慢恢复，蒙煤通关逐步恢复；焦煤港台库存反弹。
3. 宏观：“反内卷”情绪短期主导，但需关注限产政策、环保督察力度变化。

图像数据亮点回顾

1. 焦炭价格：日照港焦炭出库价震荡上行，盘面与现货基差利多。
2. 供应与需求：焦企与钢厂焦炭产量变化分化，焦煤日耗维持低位。
3. 库存走势：焦煤港口库存下滑，但钢厂与焦企库存回升，库存可用天数改善。

_注：内容严格基于《迈科期货日报》（2025.07.21）* _