20260927-格林期货-金银期货周报_美国通胀预期压制金价_17页_2mb

黄金与白银市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货有限公司研究员刘洋撰写，主要分析了2026年9月27日前一周黄金与白银的市场走势、库存变化以及宏观经济因素对价格的影响。报告指出，近期市场受到美国通胀预期上升的影响，导致美债收益率上行，美元指数走强，从而压制了黄金与白银的价格表现。

主要观点

1. 黄金走势

• COMEX黄金：本周总体震荡下行，9月18日收报4415.90美元/盎司，9月25日收报4320.50美元/盎司，累计下跌2.36%。
• 上期所黄金库存：今年持续小幅增加，从2025年末的98吨上升至9月24日的116吨。
• 全球黄金ETF持仓：9月4日至9月25日期间，持仓量小幅波动，整体变化不大，9月25日持仓量为1055吨。

2. 白银走势

• COMEX白银：本周收盘回落至65美元/盎司附近，累计下跌3.63%。
• SHFE白银库存：自2025年末的692吨开始回落，后逐步回升，9月24日库存达1444吨。
• 全球最大白银ETF持仓：持仓量在9月4日至9月25日期间有所波动，但整体保持稳定，9月25日持仓量为15379吨，本周持仓量小幅增加。

3. 金银比变化

• 2026年9月25日，金银比为65.54，处于65-70的波动区间。
• 2025年末至2026年8月末，金银比在60-72之间波动，整体趋势未明显偏离。

4. 宏观经济影响

• 美国通胀预期：本周公布的标普全球综合PMI数据推动市场对美国通胀预期进一步提升，导致美债收益率上行，2年期、10年期、30年期美债收益率分别收于4.81%、5.17%、5.49%。
• 美元指数：受美债利率上行影响，美元指数本周持续上涨，周五收于101.03。
• 中东局势与原油价格：最新消息显示，伊朗已向美国提交7天计划，中东局势的变化将影响国际原油价格，从而间接影响美国通胀预期和美联储加息预期。若局势缓和，油价回落，通胀与加息预期下降，将对黄金和白银形成利好。

关键信息

策略建议

• 黄金：短期走势受美元指数和美债利率压制，预计震荡为主，需密切关注中东局势变化。
• 白银：同样受压制，短期或维持震荡格局，若中东局势缓和、油价回落，白银可能迎来反弹机会。
• 金银比：当前金银比处于65-70区间，若通胀预期下降，金银比可能上行，对黄金白银形成支撑。

数据来源

• Wind
• 世界黄金协会
• 格林大华期货有限公司

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联系方式

• 研究员：刘洋
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com
• 期货从业资格：F3063825
• 交易咨询编号：Z0016580

公司信息

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