20211031-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_57页_4mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年10月25日至29日期间，聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的市场表现及产业链情况。整体来看，聚烯烃市场在政策和成本因素影响下呈现震荡走势，库存去库明显，但下游需求恢复有限。

主要观点

1. 市场震荡

• 聚烯烃期货价格受动力煤政策和原油价格波动影响，出现较大幅度震荡。
• 本周聚烯烃价格回落，但伴随去库和成交放量，期货价格底部反弹。

2. 库存去库

• PP总库存明显去库，贸易商和石化库存压力下降。
• PE总库存也出现明显去库，上游和贸易商库存压力缓解。

3. 成本与价差

• 油制成本下降，煤制成本大幅回落，PDH和外购丙烯成本亦有下滑。
• 价差整体触底反弹，但需关注成本端变化对价格走势的影响。

4. 检修情况

• 本周PP和PE检修较多，开工率有所下降。
• 下周部分装置开车，预计开工率上升。

5. 出口与进口

• PP出口有部分报盘，但整体出口量环比下降。
• 进口量亦有所减少，但四季度预计随着价差收窄，进口可能有所增加。

关键信息

1. PP基本面分析

价格

• 华东拉丝现货价格8570-8700元，均价8635元，环比下跌10.98%。
• 非标品价格有所波动，其中低熔共聚价差扩大，均聚注塑价差缩小。

库存

• PP两油石化库存显著下降，煤化工库存持续累库，港口库存小幅去库。
• 本周PP去库明显，下游需求虽有恢复，但不足以支撑行情。

成本

• 油制成本8053.05元，煤制成本11970.40元。
• 丙烯价格下跌，丙烯制PP成本8600元，利润部分修复。

下游需求

• 拉丝和塑编订单跟进，开工率上升。
• BOPP订单不足，价格回落。
• 均聚注塑受四季度外卖业务推动，需求有所好转。
• 共聚注塑因汽车和家电需求受限，表现较弱。
• 纤维中熔纤维需求转暖，高熔纤维需求仍不足。

2. PE基本面分析

价格

• 华北线性报价8750-8900元，均价8825元，环比下跌6.42%。
• 非标现货价格波动，部分品种价差收窄。

库存

• PE两油石化库存显著去库，煤化工库存也有所下降。
• 港口库存小幅累库，贸易商库存去库。

成本

• 油制成本7803.05元，煤制成本11720.4元。
• 原油价格受伊朗谈判影响，短期预计回落。

下游需求

• 线性、高压和发泡等下游需求有所回升。
• 农膜订单跟进不足，包装膜需求分化。
• 棚膜旺季，但需求偏弱；地膜进入淡季，订单极少。

后市关注

1. 出口是否会影响供需：PP出口量可能受价格波动影响。
2. 动力煤价格能否回调：动力煤价格受政策影响，可能回落至成本附近。
3. 每日成交情况：关注市场成交变化对价格走势的影响。
4. 油价是否会出现较大回撤：原油价格波动可能影响聚烯烃成本端。

产能动态

PP新增产能

• 四季度计划投产四套装置，总产能118万吨。
• 浙江石化45万吨产能，预计10月下旬投产。
• 天津渤化和鲁清石化对01合约影响有限，对05合约影响较大。

PE新增产能

• 四季度计划投产较多，但部分装置投产行为不确定。
• 浙石化二期HDPE预计10月投产，LDPE和LDPE/EVA预计12月投产。
• 鲁清石化预计9-10月投产线性及低压粉，低压粒预计年底投产。

图表数据概览

• 基差与价差：聚烯烃基差震荡，价差触底反弹。
• 库存变化：PP和PE库存明显去库，但煤化工库存仍存在压力。
• 检修与开工率：本周检修损失量增加，下周部分装置开车。
• 成本波动：油制、煤制、PDH等成本均有不同程度的下降。
• 进出口情况：出口量有所下降，进口窗口关闭，但四季度进口可能增加。

总结

聚烯烃市场本周整体偏弱震荡，但基本面出现边际改善。库存去库明显，检修减少，下游部分需求恢复。成本端有所回落，对价格形成支撑。后市需关注动力煤价格走势、原油波动、出口与进口变化及新增产能对供需的影响。短期维持观望，中长期则需结合政策与市场需求变化判断。