20190708-华泰证券-餐饮旅游板块2019年中报业绩前瞻：抱紧白马和真成长_4页_590kb

行业研究/动态点评总结

核心内容

本报告为2019年7月8日发布的行业点评，重点分析餐饮旅游板块在2019年中报的业绩预期，并对相关重点公司进行预测。报告指出，行业整体表现稳健，职业教育、人力资源服务及免税业务增长显著，同时推荐多家龙头企业。

主要观点

• 行业整体表现：2019年Q2，餐饮旅游板块基本面稳健，部分细分领域如职业教育、人力资源服务表现突出。
• 免税业务高增长：受益于离岛政策放开和品类扩张，免税业务保持较高景气度，中国国旅预计19H1利润增速达62.75%。
• 职业教育爆发：中公教育预计19H1归母净利润增长100.14%~135.46%，Q2增速有所放缓，但仍保持较高增长。
• 人力资源服务增长强劲：科锐国际因灵活用工需求旺盛，预计19H1内生+外延净利润增速约57%。
• 化妆品电商持续增长：珀莱雅19年618电商节表现亮眼，预计19H1电商渠道增速在40%~50%。
• 重点公司推荐：中国国旅、中公教育、宋城演艺、科锐国际、广州酒家等公司被重点推荐。

关键信息

行业评级

• 社会服务：增持（维持）
• 旅游综合Ⅱ：增持（维持）

重点公司中报业绩前瞻

风险提示

• 突发事件影响客流
• 国企改革进展不达预期

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%~20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%~20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

结论

报告认为，餐饮旅游板块在2019年中报表现稳健，其中免税、职业教育、人力资源服务等细分领域增长显著。重点推荐中国国旅、中公教育、广州酒家、科锐国际等公司，因其在各自领域具有较强竞争优势和盈利潜力。同时提醒投资者关注潜在风险。