物联网+算力构成长主线，运营商开支结构持续调整_12页_753kb

通信行业周报总结（2023.9.25-10.8）

核心内容概述

本报告分析了2023年9月25日至10月8日期间通信行业的市场表现、技术进展及投资建议，重点聚焦于5G RedCap技术应用、算力网络发展、全球电信资本支出变化等核心议题。分析师刘京昭维持对通信行业“增持”评级，认为行业长期发展趋势向好，但需关注潜在风险。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：节前一周（2023.9.25-9.28），中信通信指数上涨0.08%，在30个一级行业中排名第九。
• 细分板块分化明显：
  • 电信运营Ⅱ板块下跌3.64%
  • 增值服务Ⅱ板块下跌0.37%
  • 通信设备板块上涨1.08%
  • 通信工程服务板块大幅上涨6.43%

2. 投资要点

2.1 5G RedCap技术与应用落地

• 技术进展：5G RedCap（轻量化5G）技术在东南亚完成首次联合创新验证，支持低功耗、低成本、大容量等特性。
• 应用场景：适用于工业互联网、电力、车联网、可穿戴设备等领域，尤其在物联网应用中表现突出。
• 成本优势：相比传统5G设备，RedCap在FR1和FR2频段分别降低65%、71%的设备成本。
• 建议关注：中兴通讯、移远通信、广和通等。

2.2 算力网络扩容前景乐观

• 中国电信发布“启明”网络大模型：完全自主研发，已在企业内部成熟应用，未来将提供多种MaaS服务，赋能千行百业。
• 算力需求激增：随着AI技术的广泛应用，算力成为AI产业化的关键支撑，算力中心规模持续扩大。
• 建议关注：中贝通信、菲菱科思、奥飞数据、光环新网、数据港等。

2.3 全球电信资本支出下降趋势

• 行业趋势：全球电信资本支出在2023年上半年出现放缓，预计2025年将比2022年下降7%。
• 国内运营商调整结构：中国移动、中国联通、中国电信均出现资本开支下调，但正向算力侧和产业数字化倾斜。
• 建议关注：中国移动、中国联通、中国电信等。

关键信息

行业要闻

• 中国电信100G交换机集采结果：新华三独家中标，采购总量为16台。
• 中国移动5G-A技术应用：在亚运会期间推出沉浸式观赛体验，支持高带宽、低时延业务。
• 中国联通边缘云池DC化改造：在成渝区域推进新型数据中心建设，提升算力部署效率和机房利用率。
• 英特尔投资芯片制造：计划在美国建设两家芯片工厂，投资金额超200亿美元，与美国《芯片与科学法案》相关。

半导体市场动态

• 中国大陆半导体设备厂商：2023年上半年Top10营收合计162亿元，同比增长39%，但受市场下行周期影响，短期有所回落。
• 北方华创表现亮眼：1H'23营收超70亿元，稳居国内设备厂商第一。

建议关注的标的

风险提示

• 国内外行业竞争压力：国内产品仍处于追赶阶段，核心技术人才短缺。
• 5G建设速度未达预期：建设进度可能影响行业发展节奏。
• 中美贸易摩擦：可能对全球贸易和供应链造成影响，加剧行业不确定性。