20260803-建信期货-钢材月报_短期仍有价格疲弱的惯性_但中期触底反弹或已不远_16页_1mb

黑色金属研究团队分析总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析7月份钢材市场行情及未来走势。报告指出，尽管短期钢材价格仍受疲弱需求和库存累积影响，但中期触底反弹趋势已显现，预计8月上旬前后钢材价格将开启反弹行情。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷期货走势

• 螺纹钢期货主力2610合约：7月份整体先反弹后明显走低，截至7月31日收盘，较6月30日下跌84元/吨（-2.72%）。
• 热卷期货主力2610合约：7月份整体先抑后扬，月末升水收窄至216元/吨，较6月底升水幅度减少11元/吨。

2. 市场供需与库存变化

• 社会库存：螺纹钢连续2个月回升，热卷连续3个月回升，显示需求疲软与产量高于需求的双重影响。
• 厂内库存：螺纹钢库存明显去化，热卷库存小幅增长，表明螺纹钢供需尚未平衡，热卷市场供需矛盾较小。

3. 产量与消费量变化

• 全国247家钢厂高炉产能利用率：7月份明显回落，创4月初以来新低。
• 粗钢日均产量：7月上中旬较6月份同期明显回落，但较6月下旬降幅较小。
• 表观消费量：6月底以来五大钢材品种表观消费量总体下滑，7月底钢材现货价格降至去年6月底以来新低。

4. 现货利润情况

• 高炉螺纹钢现货利润：亏损幅度明显扩大，由-23元/吨至-81元/吨。
• 电炉建筑用钢现货利润：亏损扩大，由-29元/吨至-62元/吨。
• 高炉热卷现货利润：由盈转亏，由+57元/吨转为-3元/吨。
• 螺纹钢期货盘面利润：亏损幅度震荡收窄，自-386.5元/吨至-325.1元/吨。

5. 下游行业需求分化

• 房地产开发投资：1-6月累计同比下降18.0%，降幅连续2个月扩大。
• 房屋新开工面积：1-6月累计同比下降23.4%，降幅连续3个月扩大。
• 金属切削机床产量：累计同比增长6.9%，增幅连续3个月回升。
• 挖掘机产量：累计同比增长25.4%，创去年2月份以来新高。
• 汽车产量：累计同比下降3.9%，降幅连续4个月收窄。
• 家电产量：空调、冰箱、洗衣机产量增幅不一，以收窄为主。

关键信息

6. 原料市场影响

• 进口矿到港量：近4周环比增1.0%，供应仍保持高位。
• 焦炭价格：经历一次提涨、两次提降，对钢材利润形成压制。
• 铁矿石期货：跌幅明显超过钢材期货，进一步压缩钢材盘面利润。

7. 后市预判

• 短期趋势：钢材价格仍受供需双弱和库存累积影响，维持疲弱态势。
• 中期趋势：8-9月份钢材市场将整体上呈现供降需增的格局，叠加成本下移，钢厂减产力度或将衰减，钢材价格中枢有望稳定，反弹行情或在8月上旬启动。

建议

建议投资者耐心等待8月上旬行情拐点的出现，把握布局机会。

研究团队信息

• 翟贺攀
  电话：021-60635736
  邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3033782
  交易咨询证书号：Z0014484

• 聂嘉怡
  电话：021-60635735
  邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03124070
  交易咨询证书号：Z0023472

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