20260802-华泰期货-新能源及有色金属月报_双硅底部磨底_供强需弱格局持续_14页_2mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月工业硅与多晶硅市场的运行情况，指出当前市场处于供强需弱的格局，价格震荡偏弱，库存仍处高位，成本支撑显著。工业硅价格在成本线附近磨底，多晶硅价格低位震荡，受政策预期和需求疲软影响，市场整体表现偏弱。

工业硅市场分析

供应端

• 丰水期复产完成：大部分工业硅工厂在本月完成丰水期复产，供应端恢复明显。
• 区域差异：北方部分厂家开工率波动较大，西南地区因低价水电费推迟停工计划，部分厂家可能在8月下旬停产。
• 整体供应：整体供应量增加，但下游需求疲软，导致价格承压。

消费端

• 多晶硅需求萎靡：受硅片价格下跌影响，多晶硅企业需求疲软，部分厂家推迟开工。
• 有机硅需求疲软：有机硅企业按需采购，开价较低，难以拉动工业硅需求。
• 铝合金需求稳定：铝合金需求保持稳定，对工业硅消费端提振有限。

出口情况

• 6月出口量：6.39万吨，环比减少2%，同比减少7%。
• 上半年累计出口：37.95万吨，同比增加11%。
• 出口趋势：出口量下降，但上半年累计仍保持增长。

库存情况

• 社会库存：截至7月30日，周度社会库存为52.3万吨，较上周微幅减少，整体库存仍处高位。
• 去库困难：下游多晶硅消费持续低迷，去库进度缓慢。

成本与利润

• 工业硅价格：中国标准可交割553出厂含税参考价格为8428元/吨，较7月23日下调21元/吨，降幅0.25%。
• 成本支撑：工业硅价格基本在成本线附近震荡，企业普遍亏损。
• 行业利润：行业平均利润较低，企业经营压力较大。

价格走势

• 期货价格：主力合约价格从月初8375元/吨下跌至8170元/吨，盘中最低至8165元/吨。
• 现货价格：华东地区553#通氧价格为9000元/吨，通氧553#为9050元/吨，421#有机硅用为9500元/吨，3303#为10100元/吨，现货价格整体下跌。

基差分析

• 工业硅基差：7月基差呈V型走势，最大约930元/吨，最小约560元/吨。
• 多晶硅基差：7月多晶硅现货贴水期货主力合约约2040元/吨，8月预计基差贴水进一步收窄。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作。
• 跨期、跨品种、期权策略：无相关建议。

风险提示

• 丰水期复产情况：可能影响供应节奏。
• 多晶硅企业开工变化：对价格走势有直接影响。
• 政策扰动：特别是能耗政策的落地效果。
• 宏观及资金情绪：对市场波动有较大影响。
• 期货上市对现货市场带动：需关注市场联动效应。

多晶硅市场分析

供应端

• 复产进度：三大产区复产同步进行，仅个别工厂有检修计划，预计8月复产。
• 产能释放：2026年整体产能释放力度远大于供应收缩，预计7月产量约11万吨。

消费端

• 硅片价格下跌：单晶N型183mm硅片均价0.815元/片，210mm硅片均价1.14元/片，210R硅片均价0.94元/片。
• 电池片价格：价格区间震荡，月末基本企稳。
• 需求疲软：下游需求持续低迷，多晶硅企业仅维持刚需采购。

库存情况

• 多晶硅库存：截至7月30日，SMM数据显示库存为27.6万吨，仍处高位。
• 去库困难：库存高企，去库速度缓慢，基本面短期内难以改善。

成本与价格

• 成本支撑：工业硅价格持稳，多晶硅成本支撑仍存在。
• 价格走势：7月多晶硅价格呈下跌趋势，N型复投料报价31.9元/千克，颗粒硅报价31.25元/千克，价格指数31.66元/千克。
• 期货价格：主力合约震荡区间位于3.2万元/吨-3.5万元/吨，整体呈震荡下跌趋势。

基差分析

• 多晶硅基差：7月多晶硅现货贴水期货主力合约约2040元/吨，8月若现货成本支撑仍存，基差贴水幅度预计进一步收窄。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。
• 跨期、跨品种、期权策略：无相关建议。

风险提示

• 美国关税调整：可能影响出口。
• 政策扰动：特别是能耗政策的落地效果。
• 宏观及资金情绪：对市场走势有较大影响。
• 期货上市对现货市场带动：需关注市场联动效应。

数据图表与资料来源

• 图表：包括华东通氧553#价格走势、421#价格走势、有机硅产品价格走势、三氯氢硅价格走势、颗粒硅价格走势、n型多晶硅价格走势等，反映价格波动及供需变化。
• 数据来源：SMM、百川盈孚、同花顺、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

免责声明

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