20260802-华泰期货-油料月报_豆一供强需弱_花生新陈转换_10页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容概览

本报告分析了7月份国产大豆与花生市场的供需格局、价格走势、基差变化及市场策略，结合天气、库存、进出口等多维度数据，对市场未来走势进行了展望。

大豆市场分析

供需格局

• 供应端：国产大豆供应宽松，东北产区余粮仅剩两成左右，主要集中在贸易商手中，部分陈粮因存储周期长出现劣变，抑制走货。
• 政策粮：7月国产大豆拍卖计划投放约29.66万吨，成交约21.34万吨，流拍频现，市场追涨意愿不强。
• 进口端：6月大豆进口1354.7万吨，同比增10.46%，环比增14.89%；1-6月累计5015.4万吨，同比增1.5%。预计7月到港约1100万吨，8月约1050万吨。
• 库存：油厂开工率升至64.04%，大豆库存742.3万吨，环比下降35.8万吨；豆粕库存增至96.73万吨，环比增24.26万吨。

价格走势

• 期货：豆一2609合约收盘价4704元/吨，环比下跌47元，跌幅0.99%。
• 现货：巴彦、尚志地区基差A09-64，较上月上升47；宝清、富锦地区基差A09-104，较上月上升47。
• 趋势：短期价格或区间偏弱震荡，涨跌两难。

市场策略

• 策略：中性。
• 风险：无。

市场心态

• 贸易企业观点：80家样本贸易企业中，看涨与看跌各占20%，60%看震荡，观望情绪浓厚。

价格判断

• 期货：预计短期豆一期价偏弱运行。
• 现货：优质豆价格坚挺，低蛋白货源议价空间偏大，黑龙江高蛋白塔粮价格或维持2.32-2.38元/斤窄幅波动。

后续关注点

• 储备粮拍卖成交情况
• 美豆产区实际降水
• 下游终端采购动态
• 新豆长势与上市节奏

花生市场分析

供需格局

• 供应端：陈米去库缓慢，部分持货商面临亏损，市场交易以冷库陈货为主。
• 油厂采购：全国中大型油厂油料米采购价稳定，均价7454元/吨，山东均价7394元/吨，但到货明显下滑，7月累计到货6.94万吨，较6月减少44.83%。
• 库存：截至7月底，样本油厂花生库存24.95万吨，环比减少25.03%。
• 进出口：6月花生进口8.50万吨，环比增62.52%，同比增206.00%；出口1.96万吨，环比减27.05%。

价格走势

• 期货：花生2611合约收盘价8186元/吨，环比下跌318元，跌幅3.74%。
• 现货：河南南阳基差PK11-986，较上月走强318；山东临沂基差PK11-1586（贴水600），河北衡水基差PK11-386（升水600）。

市场策略

• 策略：中性。
• 风险：无。

市场展望

• 价格：8月春花生上市期，预计全国花生均价小幅上涨，关注春米上市情况。
• 相关产品：花生油报价窄幅波动，实单可议价；花生粕价格震荡偏弱，需关注豆粕等蛋白粕价格走势。
• 天气影响：未来10天东北南部、华北东南部、黄淮东部等地将有阶段性高温天气，可能影响新季花生生长及上市节奏。

基差分析

大豆基差

• 现状：巴彦、尚志地区基差A09-64，宝清、富锦地区基差A09-104。
• 解析：期现价差小幅走强，期货跌幅略大于现货，基差修复。短期供强需弱，基差或维持窄幅波动。
• 策略：震荡偏强，关注储备拍卖及新豆上市节奏；优质优价，高蛋白货源可挺价，低蛋白随行就市。

花生基差

• 现状：南阳基差PK11-986，临沂基差PK11-1586（贴水600），衡水基差PK11-386（升水600）。
• 解析：期货跌幅大于现货，基差走强。供应宽松、需求偏弱，基差或继续承压。
• 策略：稳中偏弱，关注油厂收购及新陈代谢；区域套利机会，关注衡水与临沂价差回归。

数据来源

• 图表及数据来源：华泰期货研究院、钢联等。
• 报告撰写研究员：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

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