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美伊局势升级，丙烯期价大幅走高总结

核心内容

近期美伊局势再度升级，美军对伊朗南部拉腊克岛实施轰炸，伊朗随后反击，标志着两国从经济封锁转向军事对峙。这一地缘政治冲突推动了能源化学品的风险溢价回归，进而带动丙烯等化工品价格大幅上涨。

丙烯市场数据

• 主力合约收盘价：8383元/吨，较前一日上涨448元。
• 华东现货价：9025元/吨，上涨200元。
• 山东现货价：9020元/吨，上涨255元。
• 华东基差：642元/吨，下跌248元。
• 山东基差：637元/吨，下跌193元。
• 丙烯开工率：68%，环比下降1%。
• 进口利润：-474元/吨，环比上升4元。
• 中国丙烯CFR-日本石脑油CFR：333美元/吨，下跌17美元。
• 丙烯CFR-1.2丙烷CFR：134美元/吨，下跌29美元。
• 厂内库存：46360吨，环比增加3280吨。

丙烯下游市场表现

市场分析

地缘政治因素

• 美伊局势升级，引发市场对地缘风险的担忧，推动烯烃类商品价格上涨。
• 美国对伊朗的军事行动增加了全球能源市场的不确定性，导致风险溢价回归。

供需格局

• 供应端：预计8月底至9月初，多个PDH装置将集中重启，PDH开工率有望回升至75%-80%，供应端增量预期提升。
• 需求端：部分下游产品如PP粉、环氧丙烷利润亏损加深，可能抑制开工率回升，进而影响采购节奏。而正丁醇、辛醇、丙烯酸等产品利润尚可，需求或在“金九”旺季有所改善。
• 库存情况：丙烯厂内库存上升，短期可能对价格形成一定压力，但市场整体仍偏向供应端的边际改善。

策略建议

• 单边策略：整体偏多，但需警惕地缘溢价回落风险。
• 跨期策略：无明确建议。
• 跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• 美伊地缘局势的进一步发展。
• 油价出现大幅波动。
• 丙烷价格剧烈变动。
• PDH装置检修情况变化。
• 下游产品开工率与采购节奏的变化。

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖丙烯主力合约价格、华东与山东基差、库存变化、生产利润及开工率等关键指标，数据来源包括钢联、同花顺、郑州商品交易所等。图表内容有助于更直观地理解丙烯市场走势及上下游产业链情况。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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