20220223-天风证券-晨会集萃_9页_829kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是天风证券研究所于2022年2月发布的晨会集萃，涵盖了多个行业的投资策略、重点推荐股票、市场分析及风险提示等内容，主要聚焦于交通运输、电子、金融工程、策略研究等领域。

主要观点

1. 交通运输行业策略

高股息板块：交通基础设施公司盈利能力强、稳定，估值低、股息率高，具备确定性，推荐唐山港、建发股份，关注粤高速A、山东高速、大秦铁路、皖通高速。
物流成长板块：在物流细分领域中，推荐沿海危化品物流公司盛航股份、大宗供应链公司浙商中拓、智能仓储方案提供商兰剑智能。
国内客运复苏：随着新冠疫苗和特效药的推出，国内客运有望复苏，推荐中国国航，关注上海机场、海峡股份、京沪高铁、三峡旅游。
风险提示：全球经济增速下滑、全球疫情反复、新冠特效药开发慢于预期。

2. 市场风格

当前市场风格趋于均衡，成长股的调整主要由全球通胀和欧美加息预期引起。
随着加息利空落地，风险偏好有望回暖，稳增长低估值方向可能继续受益。

3. 成长股推荐

智能汽车、光伏、风电、军工等高景气板块仍是年度投资重点，但需等待上半年业绩兑现。
立讯精密作为消费电子龙头，通过募资扩产消费电子和汽车业务，强化垂直整合战略，预计2022/2023年营收和净利润将分别增长25.46%、25.35%和37.73%、24.81%，维持“买入”评级。

4. 金融工程

CTA（商品交易顾问）策略在市场不确定性上升时配置价值凸显。
文献分析表明，CTA在危机期间表现稳定，主要得益于分散化投资和风险敞口的快速调整。
最优配置比例方面，时间序列动量占80%，横截面动量占20%。

关键信息

市场数据

上证综指：3457.15，跌0.96%
沪深300：4574.15，跌1.3%
中证500：6784.76，跌1.2%
创业板指：2765.91，跌1.38%
国债指数：192.97，跌0.03%

行业分析

消费电子：立讯精密通过募资扩产消费电子和汽车业务，强化供应链整合能力。
汽车：新能源汽车和智能汽车连接产品是未来增长点，公司已导入北美新能源品牌客户。
金融工程：CTA策略在危机中表现优于传统策略，具备良好的配置价值。
其他行业：如家电、建材、医药、军工等，均存在不同层面的行业机会，如家电行业关注CES展趋势，建材行业关注水泥行情升温等。

风险提示

全球经济增速下滑：可能影响整体市场表现。
全球疫情反复：对客运复苏和整体经济复苏造成不确定性。
新冠特效药开发慢于预期：可能延缓国内客运复苏。
政策风险：稳增长政策落地后，业绩弹性可能受限。
行业竞争加剧：对部分成长性较强的公司构成压力。

重点报告回顾

2022年2月22日：交通运输行业春季策略，强调高股息、成长、复苏三大方向。
2022年2月21日：浙文互联、东微半导、银河娱乐等公司获得“买入”评级。
2022年2月20日：中海油服、台华新材、固生堂等公司获得“买入”或“调高”评级。
2022年2月17日：立讯精密、叮咚买菜等公司获得“买入”评级。

研究团队

文档列出了多个研究团队及成员，包括：

策略研究团队：徐彪、刘晨明、崔杨杨、李如娟、许向真、赵阳、余可骋、吴黎艳
传媒互联网研究团队：文浩、张爽
电力设备新能源研究团队：孙潇雅、王纪斌、方继书、郝占一
电子元器件研究团队：潘暕、张健、俞文静、骆奕扬、程如莹、许俊峰
房地产研究团队：韩笑、胡孝宇
非金属类建材研究团队：武慧东、林晓龙
金融工程研究团队：吴先兴、祇飞跃、王喆、何青青、姚远超、韩乾
军工研究团队：李鲁靖、刘明洋、张明磊

投资评级体系

股票投资评级：
- 买入：预期股价相对收益20%以上
- 增持：预期股价相对收益10%-20%
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级：
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
- 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

总结

文档全面覆盖了2022年初的市场分析、行业策略、重点推荐及风险提示等内容，强调在当前经济环境下，应关注具备确定性收益的高股息板块、成长性高的行业及复苏预期较强的领域。同时，指出CTA策略在不确定性市场中的配置价值，并推荐了多只股票及行业作为投资重点。整体来看，文档为投资者提供了多维度的参考信息，助力在复杂市场环境中把握投资机会。

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