20260203-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb

蛋白数据日报总结

核心内容概述

本报告为国贸期货研究院农产品研究中心黄向岚发布的蛋白数据日报，内容涵盖豆粕与菜粕现货基差、价差数据、国际数据、库存情况及成交和提货表现，旨在为相关市场参与者提供行业动态及市场预期分析。

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主要观点

1. 豆粕现货基差

• 43%豆粕现货基差（对主力合约）：
  • 大连：450，跌3
  • 天津：410，跌3
  • 日照：340，涨7
  • 张家港：350，跌23
  • 东莞：350，跌3
  • 湛江：390，涨7
  • 防城：370，跌3

2. 菜粕现货基差

• 广东地区：171，涨66
  • 200：2020/2021
  • 201/21：2021/2022
  • 21/22：2022/2023
  • 22/23：2023/2024
  • 23/24：2024/2025
  • 24/25：2025/2026
  • 25/26：2026/2027

3. 价差数据

• 豆粕-菜粕现货价差（广东）：632，跌77
• 豆粕-菜粕盘面价差（主力）：
  • M3-M5：311，涨17
  • RM5-9：-21，跌2

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国际数据

• 巴西大豆：
  • 25/26年度收获进度：截至1月24日为6.6%，较上周2.3%有所提升，但较去年同期3.2%偏快。
  • 预售进度：31%，同比偏慢。
  • USDA预估产量：1.78亿吨，预计贴水将面临卖压。
• 阿根廷大豆：
  • 作物优良率：截至1月21日为53%，较上周61%有所下滑，但较去年同期26%明显改善。
  • 未来两周降雨预期：将有所恢复。

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库存情况

• 中国港口大豆库存（万吨）：
  • 2020-2021：1200
  • 2023-2024：2020
  • 2025-2026：2023
• 全国主要油厂大豆库存（万吨）：
  • 2020-2021：150
  • 2023-2024：2020
  • 2025-2026：2023
• 饲料企业豆粕库存天数：增加，表明市场对豆粕的需求放缓。

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成交和提货情况

• 全国主要油厂下游成交量（万吨）：
  • 2019：300
  • 2022：2022
  • 2025/26：数据未完全展示，但提及远月成交放量，提货表现良好。

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市场预期

• 国内供应端：巴西大豆供应总量充足，物流拥堵预期可能延迟装运，导致贴水卖压后移；阿根廷大豆产区降水有恢复预期，但当前作物优良率偏低。
• 需求端：豆粕饲用需求季节性下滑，生猪存栏高位，产能去化不明显，远月需求预期缩量。
• 库存端：国内大豆、豆粕季节性降库，但库存仍处高位。
• 市场走势：
  • 国内买船榨利高位，单边预期维持震荡偏弱。
  • M3-M5偏反套，表明现货与远月合约价差扩大，反套交易机会存在。
  • 一季度供需预期宽松，现货基差预期走弱。

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关键信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号
• 投资咨询号：Z0021658
• 从业资格号：F03110419
• 数据来源：WIND、钢联、汇易网
• 免责声明：
  • 本报告信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。
  • 本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定状况。
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总结

本日报指出，当前豆粕现货基差整体偏弱，尤其是张家港地区跌幅较大。菜粕现货基差则呈现上涨趋势，但具体数据未完全展示。国际方面，巴西大豆供应充足但物流受阻，阿根廷作物优良率有所下降但有望恢复。国内需求季节性下滑，库存仍处高位，市场预期震荡偏弱，M3-M5合约偏反套，一季度供需宽松，现货基差或继续走弱。投资者需注意市场波动风险，谨慎操作。