20260813-华泰期货-新能源及有色金属日报_美国CPI数据符合预期_镍不锈钢维持缩量震荡_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结（2026年8月12日）

核心内容概述

2026年8月12日，镍与不锈钢市场整体维持震荡态势，主要受政策面、基本面及宏观环境影响。镍价在印尼政策扰动与美国CPI数据符合预期之间博弈，不锈钢则在供给增长与需求疲软之间保持中性走势。

镍市场分析

市场表现

• 沪镍主力合约：开于128940元/吨，收于128710元/吨，跌幅0.23%。
• 成交量与持仓量：成交量141932手（-8185），持仓量140040手（+96）。
• 现货价格：LME镍现货价格维持震荡，沪镍仓单量略有下降。

供给端

• 印尼政策：RKAB中期配额申报期已结束，新增配额尚未公布，政策扰动持续。
• HPM新政：新政落地，硫磺供应紧张导致成本支撑边际回稳，但整体支撑有限。
• 高冰镍产量：印尼7月高冰镍产量2.63万吨，同比大幅增长22.35%。
• 国内镍生铁产量：7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.69万吨，环比增长1.63%。

需求端

• 不锈钢需求：传统消费淡季下终端刚需疲软，下游对高价资源接受度有限。
• 新能源需求：7月三元正极材料产量环比增长2.48%，但下游采买意愿偏弱。
• 库存情况：全球镍显性库存略降但仍处历史高位，国内镍期货库存有所消化。

矿价与成本

• 红土镍矿：Mysteel数据显示，8月第一期HMA镍价报于16646美元/干吨，Ni:1.5%基准价为58.54美元/湿吨。
• 菲律宾矿价：1.3%品位CIF成交价在45-47美元/湿吨。
• 升水情况：金川镍升水变化0元/吨至1300元/吨，进口镍升水变化100元/吨至50元/吨，镍豆升水为50元/吨。

不锈钢市场分析

市场表现

• 不锈钢主力合约：开于14505元/吨，收于14535元/吨，涨幅0.21%。
• 成交量与持仓量：成交量132901手（-6009），持仓量96362手（-4171）。

基本面

• 供给端：国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，月环比增长3.11%，但品种间差异显著，200系环比增长，300系环比下降。
• 印尼产量：印尼不锈钢8月预估产量环比下降12.7%。
• 需求端：三大白电排产总量下降6.3%，其中空调排产下滑显著，房地产施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%。

现货价格

• 佛山市场：不锈钢价格为14950元/吨，与前一日持平。
• 304/2B冷轧不锈钢卷：价格为14950元/吨，升贴水为315至765元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化-0.50元/镍点至1133.5元/镍点。

市场策略

镍品种策略

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。
• 风险提示：印尼政策变动、国内经济政策调整、美国总统表态反复。

不锈钢品种策略

• 单边策略：中性，短期跟随镍价震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国总统表态。

图表信息

以下为相关图表资料：

1. 图1：LME收盘价及现货价格（单位：美元/吨）
2. 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（单位：元/吨）
3. 图3：精炼镍进口盈亏（单位：元/吨）
4. 图4：沪镍仓单（单位：吨）
5. 图5：LME镍注册仓单（单位：吨）
6. 图6：SMM镍六地总库存（单位：吨）
7. 图7：红土镍矿主流报价（单位：美元/湿吨）
8. 图8：中国主流镍铁价格（单位：元/镍点）
9. 图9：中国主流进口铬矿价格（单位：元/千吨）
10. 图10：主产区高碳铬铁价格（单位：元/50基吨）
11. 图11：佛山不锈钢卷价格（单位：元/吨）
12. 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格（单位：元/吨）
13. 图13：304不锈钢主流生产利润率（单位：%）
14. 图14：不锈钢总库存（单位：吨）

分析团队

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 蔺一杭：从业资格号F03149704

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